2021年三棵树基本面分析 三棵树股票值得投资吗?

公司主营业务为建筑涂料（墙面涂料）、木器涂料及保温一体化板、防水材料、地坪材料、基辅材的研发、生产和销售。

1、资产质量和估值

公司资产质量属于比较优秀水平，上市以来净资产收益率一直在15%以上，近两年净资产收益率明显提升，一直在20%以上。

公司市盈率波动较大，市盈率低的时候22倍，2020年市盈率76倍，是上市以来最高水平。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是应收类款项35亿。

其次是固定资产25亿，现金类资产13亿。

负债端，占比最大的是应付类款项35亿。

其次是有息负债16万，高于现金类资产13亿，公司现金流紧张

公司营运净资产大部分年份在零附近，说明公司把下游客户占用资金的压力，大部分年份都转让给了上游供应商。

3、利润表

公司营业收入和净利润近几年持续增长，2021年营业收入还在增长，但净利润巨幅下滑。

公司税前利润分布，主营业务利润占比在90%以上。

公司毛利率、净利润率近几年持续下降，暂时还处于下降趋势。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、有息负债筹集的资金。

公司主营业务收到的现金持续增长，2020年增速下降。

公司生意扩张规模持续增长，且大部分年份扩张的现金支出大于主营业务赚到的现金，公司造血能力较差，为了解决现金短缺问题，公司近两年有通过有息负债筹集资金。

除了通过负债筹集资金，2020年公司有发行股份融资，解决资金短缺问题。

5、未来展望

公司没有披露2021年业绩目标，也没有披露行业数据。