特斯拉和宁德时代的概念股，先导智能能翻倍么？

每个人都希望交好运，运气来了挡也挡不住，这句话我们貌似在电影里面都听到过，但是我们有没有认真的想过什么是运气。

王石前两天有个和许志安的视频，大概的意思呢就是剑桥给王石留下最深刻的印象是什么？

王石说是丢了两辆自行车，当然这不是最深刻的，最深刻的是第三辆自行车，剑桥一般的地方骑自行车15分钟就够了，但是走着的话大概需要半个小时，结果呢第三辆自行车的车座子被人偷了。

但是当时王石没有办法，没有座子也得骑，咱们脑补下画面，一个没有座的自行车，你骑着得多别扭，姿势得多难看了吧。

然后王石一边骑着车，一边生着大气，一边骑一边看着边上停自行车的车棚，想找一个和自己自行车差不多的车，然后把它的座位拿下来安自己座位上，但是呢车棚子都是在阳光下面的，时不时还有人经过，结果呢就一直没有下手机会，结果就没偷成。

事情就是这样一个事情，你可以看到犯错误真的是一念之间的事，假如那时候在一个犄角旮旯里，没有人走的地方，看到了这样一辆车，那王石肯定会去偷这个座椅了，那结果可能就没有84年成立的万科了。

运气是什么？

运气就是，你想犯错，但是你根本就没有这个机会。在你穷困潦倒不好的时候，才是你交好运的时候，在你顺风顺水，一切顺利的时候才是厄运的开始。

当年郭德纲，但凡有一个人要他，那就没有现在的德云社了，但是没有但凡，是真的没有人要他，结果人家成了龙了，郭老师也许非常感谢当年那些这样对他的人，挫折才是你的运气，顺境也许才是你的厄运。

股票呢？

股票真正大牛市的时候才是厄运的开始，才是你要小心翼翼的时候啊，相反，好公司，因为外部环境跌的越惨，才是它真正交好运的时候。

2013年8倍市盈率的茅台，2020年150亿市值的张裕，还有2020年11块钱的江西铜业，太平鸟、兖州煤业、马应龙、天士力等等等，去年都是他们在交好运的时候啊！！！

巴菲特说：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”原来是这个意思。

祸兮福所倚，福兮祸所伏；人无千日好，花无百日红，说的都是这个道理。

今天讲讲先导智能，大家来体会下什么叫运气。

还是先看收入，2015年是5亿，到2021年达到87亿，增长了17倍。

扣非净利润上看，2015年是1.4亿，到2021年达到15.7亿，扣非净利润增长了11倍。

市值上看，2015年是20亿，到2021年达到870亿，市值增长了44倍。

投资者收益看，上市连续涨停，并没有给买入机会，真正能买时，如果最低84元入场，持有至今也1100元了。增长了13倍。

总结一下：扣非净利润增长是小的数字，但是却带来了44倍的市值增长，就从这一个数据说明一个问题：

泡沫！投资者回报13倍是因为二级市场开盘价太低了，能炒作的当然供不应求，要是按照最低价计算，实际账面回报率27倍。

2015年毛利率43%，净利率27%

市场的本质是什么？

竞争，但是先导智能上市至今毛利率都在40%左右，只不过净利率有所下降，可能是费用有所增加，但是这并不影响先导智能在行业的的领先地位。

因为到2021年，毛利率还在40%，净利率也还有16.6%。

销售费用从2015年的1670万增长至2020年的1.8亿，增长了11倍，同期营业收入增长11倍，销售费用没有增长，财务费用就是利息，从开始的正向利息。

到2020年利息支出增加4600万，最近三年研发投入也增加至5.38亿，这个问题我们已经说过几次了，就是关于研发费用，不再赘述了。

但是同时增长的还有投资收益，原来是买了银行的理财产品。

不看不知道，一看原来还是个理财小能手。

好企业的运气是什么？

一对新婚夫妇结婚了，收了份子钱，可以去旅行也可以去选择投资或者买理财，每年还有固定收入，于是年年有存款，一年比一年多，十年过去了，你看到当年二十郎当岁的年轻夫妇，已经是存款百万的家庭了，这就是把日子过好了。

好的公司同样如此，年年有盈余，除去分给股东、支出的费用和留存外还有闲置资金去买银行理财产品。这就比一笔横财，一夜暴富的日子踏实多了。只有日子真正越过越好，才是好运气呀。

看看ROE的情况，ROE最高摸到过35.56%，最低也有16.57%。

按5%的ROE=1PB

所以PB的范围就是3.3倍-7.1倍，考虑到公司是做锂电池的，发展空间还很大，所以理应享受1倍的溢价，那得出的范围就是6.6倍PB-14.2倍PB。

按PB提示的机会，上市以来先导智能有过2次。

从股价看，这两次的机会最少也有100%的涨幅。

看看扣非净利润和市值的估值关系，判断下底部区域。

20亿市值开盘，1.4亿利润，14倍估值，多便宜呀。但出现泡沫时，5亿的扣非净利润，居然有350亿的市值，这时就是泡沫了。

现在市值就更夸张了，2020年只有7亿的扣非净利润，市值居然800多亿，100倍以上了，除了泡沫真不知道还剩下什么。

这就是我们说，厄运开始的地方，如果你不小心，就是韭菜、接盘侠呀。

为什么这么大泡沫？都是有原因的，它是宁德时代供应商，2015年还与特斯拉签订锂电池设备合同，光伏概念，锂电池，这就是泡沫的支柱。

机构们真的比你聪明么？

市场疯狂时，500家机构抱团取暖，一起吹泡泡。市场最差时，也有接近100家机构，苦苦支撑。

这样的资本结构，泡沫不出现，反是让人奇怪了。

2021年预期扣费净利润15.7亿，刚才我们通过估值来看，30倍是合理估值，2022年初年报公布之时，若利润真的大于等于15.7亿，那合理的估值就是470亿，但是目前的市值是870亿。

格里斯潘说过没有人可以预测泡沫，泡沫是无法预测的，太多活生生的例子告诉我们，祸兮福所倚，福兮祸所伏太对了！