锂电行业牛股都有哪些？

说起新能源，早在2019年关注过宁德时代，当时看业绩也并不是特别出众，加上是重资产业务，所以也没太当回事，回想起来，当时才20多倍PE，80多块钱，不由得感慨万千。

去年三季度曾经买过亿纬锂能，但意志不坚定，中途退出了；今年二季度深度回调时又犹豫了，没敢上。

投资就是认知的变现，这话太对了，受巴菲特思想影响太深，我以前一直不喜欢重资产的行业，导致错过了不少重资产的牛股，现在要改变一下了，既然高瓴这种机构能投几百亿到重资产行业，为什么散户不可以呢。

但是，现在新能源确实风险比较大，随时有回调的可能，如果非有人说我高位吹我也没办法，我只是记录一下我的学习成果，因为现在年纪大了，记忆力很差，写下来以后想翻看的时候就很方便。

正如我一直说的，现在做功课是为以后做准备，我相信像新能源这么强的逻辑，市场应该会一直炒下去，回调到位了会继续炒下一波，也许今年没机会了，但经过明年的深度调整，没准后年又有机会了呢，甚至节奏的切换还不需要这么长的周期。所以，这个功课不会白做的。

只要管住手，不要在波峰接盘，风险是可控的。

对于这种涨了很多倍的热门行业，散户其实是比较被动的，因为自己没有选择权，能不能涨全凭机构的意愿，如果机构愿意继续抱团炒下去，就有下一次行情，如果抱团瓦解了，就如鸟兽散了（如现在的白酒）。

所以，我觉得要想赚这个钱，又要风险可控，就要密切关注机构的动向，比如说，高瓴投资了几百亿在这个行业，它何时退出？当它退出的时候，其它机构也会跟风，因为国内机构一向是跟屁虫和墙头草。

这一次学习只是想全面了解一下整个行业的状况，选出最强的龙头或者最有爆发力的细分领域龙头，并没有说现在买，今天先从锂电开始学习。

我们先看2021年上半年的销售数据，中国是全球新能源汽车销售的领头羊，销量占比47%，渗透率达到11%，无论是销量还是渗透率都是遥遥领先的。上通五菱、特斯拉中国、比亚迪蝉联2021H1车企销量前三，市占率分别为17%、16%、14%，QR3市占率47%。

因为中国的能源最紧张，石油进口依赖很严重，且环保压力比较大，所以发展新能源汽车刻不容缓。如果说以前是靠补贴，那么现在当新能源汽车的成本越来越低的时候，它的需求井喷就是很自然的事了，特斯拉可以把售价做到20多万人民币，我想消费者对电动车当然就会刮目相看了。

而美国由于现在并不缺石油了，甚至还可以出口石油，所以对于发展新能源汽车并不太热衷，但是自从拜登上台以来，对于新能源汽车要比以前重视多了。

补贴方面，欧洲的补贴之高让我有点吃惊，比如，法国和德国的个人购车补贴最高达6000欧元，低一点的如英国也有2500欧元。

集中度在快速下降，说明更多的厂家的电动车在上市销售，比如，2021年以来欧洲市场CR 5占比下降至20%，对比2020年下降6pct；美国CR5占比相对于2020年下降11pct至62%。

国内市场的销售增量主要来自于低端的A00级车（主要是宏光Mini等，售价3万多块钱）和高端的B级车（特斯拉、理想），而15万左右的中端车销售增量并不是最高的，这也符合消费者对于一个新兴产品的正常消费心理，即要么是买个便宜点的先试用一下，不顺手就扔；要么就是非常有钱的人想尝试一下新事物，万一体验不好也不在意买错了。

在欧洲市场，大众、宝马、奔驰位列销量前三。大众销量11万辆，12%市占率；特斯拉位居第4，销量达6.7万辆。车型方面，M3、NIRO、ZOE占据前三。

在美国市场，特斯拉Model Y销量7.3万辆，市占率27%，月均销量超1.2万辆，较去年月均0.7万辆的水平增长76%。Model 3以5.3万辆位居第二，市占率19%。雪佛兰Bolt、丰田Prius销量市占率均提升至7%；新车型野马Mach-E获第五。CR5占比大幅下降。2021 H1CR5下降至62%，环比2020 H2 73%CR5下降11pct。特斯拉仍保持大幅领先优势，但市占率由去年的64%下降至50%。

相关标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、宏发股份、天奈科技、星源材质，后面我抽空来一家家慢慢研究。

宁德时代：上游产业链通过广泛投资，确保原材料稳定供应。

亿纬锂能：从消费锂电向动力锂电拓展，布局锂钴镍等矿产资源及正极、电解液等上游材料，下游分别与林洋能源、沃太能源合作开展储能业务，投资特来电开展充电业务。

恩捷股份：隔膜龙头，主供国内主流电池厂商。

璞泰来：负极石墨化产能配套行业领先，负极成本、技术领先同行；正在培育锂电设备、隔膜等业务，有望打造成中游材料平台。

政策：欧盟将从2035年开始要求新增汽车实现零排放，意味着2035年开始欧盟禁售燃油车。

补贴政策：

德国：2020年7月1日-2021年12月31日，疫情期间补贴政策提高50%。电动汽车车价小于4万，补贴9000欧元，车价4-6.5万，补贴7500欧元；插电式混合动力汽车车价小于4万，补贴6750欧元，车价4-6.5万，补贴5625欧元。2022年开始补贴退坡，电动汽车单车最高补贴降至6000欧元。

法国：2021年开始，疫情期间补贴政策退坡，个人购车最高补贴下降1000欧元。电动汽车车价小于4.5万，补贴6000欧元，车价4.5-6万，补贴3000欧元，本轮补贴持续至2022年底。2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。

英国：2021年3月18日起，补贴下调500英镑并提高门槛，车价小于3.5万时，补贴车价的35%，最高补贴金额不超过2500英镑。

本文记录行业的一些整体情况，以备后查，不构成投资建议。