饶刚管理的固收+基金收益怎么样?

12月3日，睿远稳进配置两年持有期混合型证券投资基金于12月2日开始募集。

募集当天，上演日售千亿的“名场面”，全市场认购金额约为1020亿，直接结束了募集。按募集金额100亿来计算，配售比例为9.8%。

今天老胡来聊两个话题，固收+为什么最近这么火？为什么睿远饶总的“固收+”会那么火？

“固收+”为什么这么火？

如何理解“固收+”

“固收+”就是以债券的稳定收益保底，“+”的部分做超额收益；换句话说“固收+”就是在承担较小波动的前提下，获取较为稳健收益的投资策略。

这个“+”就是一些风险更高、但收益也更高的股票、打新、可转债、股指期货、国债期货、等等，现在新型的“+”出现了量化对冲策略、CTA套利策略，不管“+”的是什么，目标是增加收益。

“固收+”产品，其实有点像蛋炒饭。

固收部分，就像白米饭，可以填饱肚子，但是很难吃，很难下咽；“+”的增收策略，就像那一点鸡蛋和葱花，虽然量不多，但是香啊，不仅仅是为了填饱肚子，还是一道美味佳肴。

为什么突然走红？

2018年《资管新规》颁布后，要求2020年底前所有资管产品根据新规整改，后面由于特殊原因，时间推迟到2021年底实施。新规的三项要求直接击碎了理财产品在投资领域的地位。

一、不再允许摊余成本法，必须改为市价法（又称为净值法），这样做完之后的效果就使得理财产品也可能像基金一样产生波动，反正都要承受波动，我为什么不直接买收益更好的基金呢？

二、打破资金池模式，所有产品必须独立建账，不在允许借新还旧，拆东墙补西墙，这就彻底击碎了理财产品刚性兑付兑付的魅力。

三、非标投资不再允许期限错配，这会整体降低理财产品的收益率，从而达到降低社会整体融资成本的目的。

所以市场购买理财产品的钱急需要找到一个去处，“固收+”应运而生，接过理财产品的位置，明年之后固收+的规模还会呈现爆发式增长，我们拭目以待。

债王：饶刚

饶刚，48岁，在资管这个行业从业22年。他曾经是富国基金固定收益部总经理、总经理助理。后来来到东方红基金任职副总经理兼固收部总经理。曾经获得“中国基金报20年最佳基金经理”“中国证券报15周年金牛杰出基金经理”等称号。

饶刚从券商研究员，到债券基金经理，从一级市场到二级市场，20多年间，饶刚的岗位在变，路也越走越宽，却始终保持着债券人的“情结”。

在他看来，债券人不应着眼于短期排名，不要去想当第一名。以争第一的心态去做投资，就容易使得基金经理的短期策略极端化，一旦判断失误，反而让追求稳定收益的债券基金持有人承担了很多不必要的风险。

“管理债券基金，为客户挣钱是第一位，在保证挣钱的基础上，尽可能追求更高的回报。”饶刚强调，做固定收益业务，最重要的就是注重绝对收益和风险管理，给投资者带来持续的回报。“但这一切都要在投资人员的能力圈范围内操作，研究清楚再买，做自己熟悉的事情，千万不要被短期收益率诱惑。”

这些年公募基金行业大发展，可能很少听到他的名声，虽然固收大咖层出不穷，但提起“债王”，说的就是饶刚。

饶刚，有多实力派？

饶刚成名时还是在富国，他最初管理了富国天利、富国天丰两支一级债基（固收+），那时候还很少有固收+的产品，对于债券基金经理来说，搭配权益的难度系数非常大，股债的跷跷板效应一度让二级债基长期赚不到钱。

而在饶刚管理下，富国天利自2006.1.12-2015.3.13日期间，上涨158.5%，年化收益高达10.96%。

在2007年大牛市期间，富国天利保持了一定的权益仓位，根据2005-2007各阶段的季报年报等，可以看到之前饶刚之前一直保持10%+的权益仓位。

而2007年底-2008年，权益仓位普遍降至1-2%区间，高点逃顶，一战成名。

2008年让许多投资者绝望的一年，沪深300直接暴跌70%，而这是的富国天利却取得了4%的正收益。

而2007年全年天利的收益是38.7%、2006年也有25%左右的收益。一轮牛熊，饶刚名声大震。

高点逃顶，大类资产配置是一方面，债券方面的投研实力更是让饶刚成为当之无愧的债王。

2013年，经济下行周期伴随着资金在金融体系空转，金融机构杠杆率快速攀升、海外经济复苏，货币当局收紧流动性、以及美联储释放退出QE预期等背景下，市场资金快速收紧，爆发了近些年我国资金市场上最缺钱的一幕“钱荒”。

债市每天都在下跌，而饶刚负责的纯债基金-富国纯债一年基金，在2013.6-2013年底这段最紧张，逆势上涨2.1%，逆势都能赚钱，更别提顺势了。

前往东方红后，饶刚业绩依然出色，伴随着市场利率下行的背景，饶刚把更多的精力用于研究和管理固收+资产。

东方红汇利、汇阳、目标优选、策略精选、创新优选等多支产品，年化收益在6.11%-9.87%不等。可以看出同类排名，他名下债券基金的业绩明显是比其他类的基金业绩要好。

随后就被业内响当当的睿远挖走了，文章开头提到的基金就是饶刚在睿远发行的第一只基金，也是睿远的第一只固收+产品，也是睿远公司发行的第三只产品，每一只都是爆款。如果大家感兴趣，老胡可以出一篇深扒睿远公司的文章，里面有很多大佬，很多故事。

（截图自睿远官网）

说回饶总新发的“固收+”，老胡还是蛮关心睿远基金的，因为睿远的前两只基金都有持有了。所以看了饶总的线上路演，总结了一下他对未来市场的看法。

2022年市场有望呈现两大主线：

第一是延续景气：重点关注能源革命相关的行业、国产替代受益的行业以及渗透率快速提升的行业等。

第二是困境反转：重点关注伴随周期底部出清后盈利能力回升的行业以及受益于疫情防控逐步正常化后需求修复的行业，同时关注监管政策边际宽松预期下受益的行业等。

看完之后热血沸腾，然后默默的关上了手机，还是没有买他的基金。因为...没钱...不说了，搬砖去了...

其实没买最主要的原因是，我预测他肯定会很火，会爆，配售比预测绝对不会超过10%。事实显示，真没到10%，就好比说我拿10万块钱，就给我卖几千块，相当于买了个寂寞，索性就算了吧！默默的看你们装B...