买医药基金买哪些主动基金比较好

新年的两个交易日，医药一记闷雷，打的大家措手不及，小倍问了下办公室的小伙伴，不少人都磨刀霍霍准备抄底。

进一步问怎么抄的时候，他们是这么说的：

A先生：反正我啥也不懂，跟着马爸爸走，谁第一眼映入眼帘，我就对谁一见钟情。

B女神：别人说啥我买啥，跟着大V抄，一起挨飞刀。

C小姐姐：自己一顿操作猛如虎，选出几只基金，然后在各种群里问，能不能买，希望别人给予信心，然后下决策。

D程序员：我只信我自己！当然每种办法都是好办法，只要最后能赚钱就行。技多不压身嘛，今天小倍根据经验再提供一套医药纯实操买基姿势。

医药优选主动基金

首先给大家说第一个观点：买医药基金要买主动基金，不要买指数；

拉5年的数据来看，全指医药年化收益7.28%，还未跑过代表市场的沪深300（8.20%）。提高医药公司质量后，300医药年化收益率达到12.46%，明显就超过两者很多。

而基金经理就擅长凭借自身专业投研能力选好公司，收益大于指数很常见，甚至可能会达到指数基金的两倍，现在市场上比较优质的医药基金经理能做到5年年化＞20%。

三个标尺线

相应的三条线就出来了，对应三个标尺，5年年化8.20%---跑赢市场、12.46%---跑赢300医药、20%---优质医药经理，大家可以以此去评判医药基金经理能力。

我们来看看现在市面上医药主题基金的实际情况，截止21年年底，天天基金条件选基显示，有66%的医药主动基金超过全指医药收益（年化收益7.28%），有46%超过300医药（年化收益12.46%），有22%的主动基金达到5年年化＞20%。

但并非所有的主题基金都适合选主动型的，比如说我们侯哥的招商中证白酒指数基金，市面上可是没有一个主动基金买白酒能跑过指数基金，至于为什么，我们说道白酒再说。

未来投资思路

上面说的都是一些历史数据，往回看，谁都会，未来的前景怎么样、怎么投？才是我们关心的。这里我们提供两个思路：

看集采-认准创新

医药政策市明显，毕竟关乎民生，投资要跟D走。

近几年有两个关键事件，（1）毕井泉15年初当上药监局局长，推行改革，鼓励创新；然后医药快速上涨；（2）18年4月资本市场对于未盈利生物医药公司，允许上市融资，同时，国家医保局-掏钱包的大主子成立了，医药行业再次爆发。

（图片来源：中国产业信息网）

以300医药指数数据来看，医药上涨的关键阶段其实也就是在这两个政策关键节点之后。

所以现在，集采政策在大力实施，中标企业产品规模不降反增，影响的是单位售价，相关企业的毛利率会大打折扣，进而直接导致业绩增速下滑，估值被抬高，形成短暂的双杀局面。

大浪淘沙沉者为金，风卷残云胜者为王，唯有中流砥柱，方显英雄本色。普通投资者较难分辨出最后的一批胜利者，明哲保身静待局面明晰，是一个行之有效的方法。

所以，我们投资不能抱有幻想、看见有些公司跌的多了就想去抄底，要分辨是错杀还是真杀。要顺势而为，买那些少受影响的子行业，如创新药、创新医疗器械，反正认准创新就对了。这些观点在医药基金经理的报告中也可以看到。

看细分行业未来空间

要说清楚这个问题，先要了解医药的细分子赛道，现在医药基金中常见的可分为：医疗器械、医疗服务、医药商业、化学制药、CXO、疫苗、生物制品、中药、创新药等概念。

这张图大家可以看一下，了解现在市面上部分医药基金的侧重配置方向，这可是一张当下的医药神图。

（图片来源：华安证券）

从这张图可以看出，CXO、医疗器械、医疗服务、疫苗是大部分基金经理都比较青睐的，造成赛道拥挤，基金抱团，像今年的医药基金大跌就是这个原因，大家一损俱损，加速集体崩塌。

未来的情况我们不可知，通过行业增速来辅助决策投资方向是一个方法。

根据证券分析师行业一致性研究以及配合全球前20种药物复合增长率数据，显示出创新药（尤其是肿瘤相关的）、医疗器械、医疗服务、生物制品发展空间较好，未来三年营收保持在20％以上，增长较快，有足够的想象空间。当然，这些领域也是基金经理们一致看好的。

（图片来源：首创证券）

实战筛选标准

说完了一些医药投资思路，接下来，就是更明确的实操了，小倍提供一套筛选标准，大家可以根据自己的情况，去进行个性化的筛选。

条件1：基金经理管理年限5年以上

医药行业的高专业属性要求基金经理背景资深，选取5年倒推回去，恰好经历了17年漂亮50小牛市，18年熊市，19、20年白马资产牛市，以及21年的医药小熊市，算是完整经历了两轮牛熊市，也经过市场锤炼了。当然从业时间越长越优秀，再长一些就还会经历15、16年的泡沫牛市和熔断。

条件2：近5年年化收益＞12.5%

年化收益数据是取自我们最开始介绍的300医药指数，是基金经理的及格线，想挑选出更优质的产品，就相应把年化收益提高。

条件3: 5年里最大回撤至少在中等水平之上

换句话说回撤要位于同类水平前50%。

回撤控制能力强，说明能帮助投资人保护好自己的收益；这里额外说一点，回撤是一个相对主观的指标，有的人就喜欢高收益高回撤，所以可以根据自己的风险承受能力设定这个指标。

如果靠以上的条件筛选出来之后基金还比较多，大家还可以自行设置一些附加条件：主要还是从业绩出发，比如

• 近三年收益率前25%；近一年收益率前25%

• 所提诺比率前25%；卡玛比率前25%

• 基金最好没有频繁更换基金经理

小倍小结

医药基金的长期增长确定性已经成为共识。在这个细分行业众多的大板块里，基金经理能充分发挥团队和自己的专业投研能力，选出优质个股，获得不菲的超额收益，所以选医药基金要认准主动基金。

在进行具体医药基金筛选的时候，以长期业绩为主，短期业绩为辅，选取从业年限较长、经历过完整牛熊的基金经理。持仓过程中多给予宽容，给够时间，静待果实成熟。