选基金，要不要看基金净值的高低？

很多投资者买基金时，喜欢选择净值低的，觉得便宜，未来上涨空间更大。而碰到净值高的基金，就“恐高”，担心涨不上去了......

选基金的时候，到底要不要看基金净值的高低呢？

一、什么是基金净值？

我们常看到的净值，是基金的单位净值，也就是基金当天的价格。在基金的运作过程中，基金单位价格会随着基金资产值和收益的变化而变化。

二、看净值选基金，靠谱吗？

豆妹做了一组数据测算，选取偏股主动型基金（包含股票基金、灵活配置基金、偏股混合基金），按照基金净值高低分成：

• 最高（净值前25%）

• 偏高（净值区间25%-50%）

• 偏低（净值区间50%-75%）

• 最低（净值后25%）

并做成四个基金组合，从2003年-2020年，在每年年底买入这四个组合，且每年按照净值高低再调整一次，对比不同净值的四个组合一年后的收益情况。

图：不同净值的收益表现

数据来源：wind，基金豆

我们可以发现，从长期来看，净值最高组收益相对更优，并没有出现“净值高的基金收益涨不动的现象”。

此外，四组不同净值基金组合在多个区间的走势都保持一致，比如2007年和2009年，净值最低和净值最高的涨跌并无太大差异。

分年度来看，不同净值的四个基金组合在各年度收益表现也没有明显规律，比如2006年收益率最好的是净值偏高组，2009年是表现最好的是净值最低组，2020年则是净值最高组。

所以基金净值与未来基金业绩表现的关系不大，看净值高低来选基金是不靠谱的。

三、为什么基金净值和基金收益没有关系?

原因是，基金净值≠股票价格。

很多人会拿股票价格来理解基金净值，股票的背后是一家企业，企业有生产、利润、现金流等等，可以算出一个价值，这个价值就是我们说的股票的内在价值，而股票价格总是围绕着内在价值为轴心上下波动。当股票价格下跌，偏离内在价值越多就越便宜，越值得投资；当股价高出内在价值时，就有下跌风险。

虽然净值也是基金的价格，但基金并没有内在价值的概念，决定净值的是基金经理的投资能力。比如，基金经理买入一篮子股票，当某些股票涨到一定高度时，基金经理会卖出，此时风险也会跟着一并卖出了，利润则会加入到基金净值中。资产从股票变成现金，然后再买入其他股票，如此循环。

因此只要基金经理投资实力强，基金净值会一直涨的。而不会像股票价格那样存在均值回归的现象。

同样，股票价格低时，可能是买入的好时机，但基金的净值低，并不能说明其更有投资价值，还有可能是因为投资能力差净值上不去…

另外，基金分红、基金拆分等都会影响到净值的变化，这一方面也再次说明买基金看净值不靠谱。

所以，大家在投资基金时，还是要重点关注基金的业绩表现、基金经理、基金公司、市场情况等多方面因素，全方位考察基金的质量。

——市场有风险，投资需谨慎——