大盘跌出了股灾的感觉 买股票还是要看估值

进入2022年，大盘基本上是下跌趋势，特别是创业板，跌出了股灾的感觉。最近的行情，给我几点启示。

一是要始终注重估值。今年总得来说，就是去年估值高的赛道股光伏、新能源等大跌，而去年估值低的蓝筹股比如银行、保险、房地产产业链等没怎么跌，反而上涨了不少。再次说明了股市上的一个真理，高估的股价迟早会下来，低估的优质股股价迟早会涨上去。我们做股票，一定要考虑估值，估值是价值投资最重要的锚。其实，所谓“高估的股价迟早会下来，低估的优质股股价迟早会涨上去”背后是有商业逻辑支撑的，业绩不可能总是超预期，一旦业绩不超预期，等待的就是股价大跌来杀估值。优质股意味着核心竞争力没有变，由于短期预期或者业绩因素导致估值偏低，但只要耐心等待，预期迟早会改变，估值迟早会提升而拉动股价上涨。

二是始终注重政策因素。不可否认，A股市场是一个受政策影响非常大的市场，比如去年的教培市场由于政策因素，股价大幅下跌。比如这两天由于受医药集采影响，许多优质医疗股大跌，如长春高新，在前期下跌50%的前提下，又连续两天跌停，目前距离高点已经下跌了60%。我手头持有的长春高新目前被套37%。显然，建仓持有长春高新是错误的，当时建仓长春是高估了它的核心竞争力，低估了集采的威力，目前看，由于集采，长春的持有逻辑发生了变化，在集采的压制下，短期内缺乏股价反转的刺激因素。我会择机砍仓将子弹集中到性价比更好的标的上。同样，艾德生物尽管目前没有纳入医保，但它的产品已经在韩国和日本被纳入医保，在国内同样具有纳入医保的预期，一旦纳入医保，就有可能被集采，总之，凡是受到集采预期的票都不值得长拿。

三是始终关注预期差。股价短期上涨的因素不取决于基本面，也不取决于技术面，更不是由于股价跌多了，而是预期差，只要存在预期差，就会通过拉升估值来提升股价。有人做过统计和测算，短期内股价上涨有70%的权重得益于预期差，也就是估值的提升。因此，我们要牢牢把握这个预期差，对股票进行提前潜伏。比如，尽管国外疫情仍然严重，国内也呈现多地散发的状态，但最近几天疫情受害股的股价表现不错，酒店、演艺、机场、航空、家电等都表现不错，国家民航局说2023年会有序开放国际航班，世卫组织官员多次提出，人类将在2022年克服新冠病毒。股价总是会提前反映预期，一旦存在疫情战胜的预期，股价就会提前上涨来反映这个预期，等真正开放国际航班时，疫情受害股的股价就已经到顶部区间了。不管怎样，疫情已经过去两年了，目前疫情受害股大概率已经处于底部区间了，现在布局疫情受害股，性价比是不错的，只输时间不亏钱。

我近期的操作策略就非常明确了，适时割肉受集采预期压制的医疗股如长春高新、艾德生物，加仓疫情受害股比如宋城演艺、中国中免等和估值开始回落到正常区间的成长股比如力量钻石、爱美客等以及处于低估底部的互联网龙头小企鹅。