估值定理 怎么去理解估值

在投资的过程当中，选择投资目标，建立组合，以合理估值买入，这是几个必不可少的步骤。这几步都很重要，选择什么样的公司，以什么样的价格买入，只有好公司好价格才是好股票，两者缺一不可，那么什么是好价格呢？怎么来评价价格是否合适，这是我们必须要面对的一个问题，要有能够评估便宜与贵的一个基本能力，那么我们应该如何来理解估值呢？

估值，我们都希望以较为便宜的价格去买入优质的公司，这是必然的一种选择。那么什么是便宜，什么是贵呢？这个便宜与贵，或者叫高估值与低估值，这本身就是一个相对 的概念，因为什么叫高，什么叫低?这高与低本身就是相对的，没有绝对的高与绝对的低，高与低本身就是相对 的概念，如果我站在姚明面前那肯定是叫小个子，身高肯定不高，但如果我站在潘长江面前，那么肯定是个高个子，这就是相对 的概念，就好比30倍市盈率到底是高还是低，这很难去判断，如果跟15倍比，那么肯定就是高，但如果跟50倍比那似乎是便宜了，然而真正去评估高与低显然不是简单的比较大小这么容易，这里有一个非常重要的变量，就是公司的发展情况，这是动态 的，不是一成不变的，公司的发展也不是匀速的，速度有时快一些，有时慢一些，这发展的速度才是决定估值的关键因素，今年看上去的50倍市盈率，如果发展速度足够快，那么明年 可能 就很便宜了，当然这是相对于上市公司来说的，至少它可能还盈利，还有指数去观察，那么如果是没有上市，或者是没有盈利的公司呢？如何去判断，难道我们就不投资了吗？

显然估值不是简单的比较数据的大小，因为没有上市 或者根本不盈利的公司，这是需要我们去判断它的未来，看明年，或者三年后它能够赚多少钱，如果某个公司一直不赚钱，那么显然就没有了投资的意义，我们投资这些公司，一定是希望能够在未来获得更多的收益。自然 投资的时候，以什么样的价格去买入，是要去判断未来这个公司能够获得多少的收入与利润，判断的收入与利润的数值越高，我们能够承受的估值水平就越高，估值水平与过去关系不大，过去的数据只有参考，却不能成为决定性的因素，只有未来才是决定性的，而对未来的判断，本身就有许多不确定性，这才是考验我们投资水平的关键所在。

理解了估值的核心就是判断企业的未来，如果我们认为企业的未来会比现在优秀很多，发展速度更快，那么就能够承受更高的估值水平，愿意以远远高于现价的价格去买入，相反如果觉得公司没有未来，前景暗淡，那么即使比现在便宜的很多买入，也可能在未来遭受很大的损失。30倍或者50倍的估值并不是关键，关键是对公司未来的判断，当年阿里没有盈利的时候，腾讯还在亏损的时候，那么如何去判断，如何去决策，显然这是需要眼光的，投资是看未来，不是看当下，更不是看过去。