降息是降低银行放贷的利率 为什么银行股涨了呢

年底确实比较忙，今天忙完发现已经快9点了，行情波动比较大发个简版也不是合适，还是简单聊几句分享一些观点。

今天是典型的二八行情，顺周期的金融消费等板块走强，其他板块全线走弱。

很多人都会有疑问，降息是降低银行放贷的利率，放贷利率降低，银行利息差会变低为什么会涨呢。

这个问题就和银行估值为什么这么低还不涨是一个问题。

银行有多少报表上的利润从来不是市场关注的重点，对于银行股投资来说资产端的风险才是大家最担忧的风险，大家并不担心银行的盈利能力，银行赚钱能力都放在报表上了，大家担心银行赚的钱不是真钱。

比如银行贷款给某地产公司，每年有10%的利息收入，但如果该地产公司破产，那么银行本金都收不回来，那点利息收入又有什么价值呢？

市场担心的是银行放贷出去的钱收不回来，担心的是银行资产的质量，至于利润端，是非常不重要的因子，如果利润很重要，银行也不至于PE这么低了...

降息，宽信用，稳经济，本质上都会改善银行资产端的情况，经济回暖，企业手里有钱了，坏账风险自然就会变低，5年期LPR降低，房贷利率降低，对于地产企业也会构成支撑，濒临破产的地产公司有了更多转圜余地。

市场预期银行资产端质量出现改善才是其上涨的根本原因，伴随宽信用稳经济稳增长措施落地，效果显现，市场对于银行资产端的担忧会进一步降低，这个过程中银行是充分受益的。

其实保险也是一个道理，保险公司去年跌一整年，上半年跌的是负债端改善证伪，大家发现保险依然卖不出去，下半年跌的是资产端质量下滑，大家看到很多地产项目黄了，而保险公司投资中也有很大一部分间接或者直接投向了地产。

因此稳经济，地产风险的逐步出清，对于保险公司资产端的改善也是利好，在极低估值背景下公司也会有反应。

我看今天很多评论在讲保险负债端（卖保险收入）没有任何改善，保险股上涨是没有任何逻辑的，这就属于典型的刻舟求剑。

在大量负面预期反应在股价的背景下，一点点边际的改善，就能带来股价的反弹。如果保险公司负债端（卖保险收入）真的出现了明显的反转，保险股至少会有50%以上的上涨修复，当然目前确实还看不到这块的改善。

经济企稳回暖，稳经济下的宏观背景和去年的宏观背景是迥然不同的，这一定意味着今年做投资和去年会有很大的区别。

一定要理解这种变化才能更好的理解目前市场的变化。

作为投资者也一定要积极拥抱和应对这样的变化。

一味的拿过去的经验去做未来的投资，是赚不到钱的。

投资永远要考虑未来会发生什么，而不是过去发生了什么。