最近债券基金还能不能买了？

前两天有小伙伴在后台留言说，最近的债券基金是怎么了？

5月以来是跌个不停，这画风和之前不太对啊。

小巴查了一下，近半年来业绩排名前10的长债基金当中，大部分近一周以来都是跌的，而且近一个月来，跌幅甚至有到2%的。

这在债券基金，还是纯债基来说，算是比较大的跌幅了，毕竟平均年化也就是5%-7%左右的收益。

（长债基金跌幅）

很多小白都吓到了，在他们看来，这可是纯债基金啊。

低风险、低波动的稳健产品，买来就是想避避险的，咋就跌个不停了呢？

首先我们要搞懂，债券的收益和风险在哪里。

通常来说，债券的收益来源有2种方式：

债券持有到期后，得到的利息，就是“票息收入”；

或者是通过“低买高抛”的方式赚差价，也称为“资本利得”。

比如小巴以100元的价格买入一张债券，由于债市行情很好，债券价格一路走高，小巴以120元的价格卖给了其他投资者，就赚了20元差价。

那从这里面，咱们就可以分别看到债券的2个风险——

第一，信用风险，可能会出现债券违约。

比方说某上市公司发债券来融资，投入到大型项目中。

结果项目黄了，或者企业经营不善，出现资金流动性紧张问题，导致债券到期无法按时兑付本金和利息。

比如5月12日，中信国安集团就发布公告，说因为流动性紧张，其债券“18中信国安MTN001”尚不确定能否实现本息兑付。

消息一出，该债券在银行间市场的最新成交价跌到33.15元，比原来的面值暴跌了66%。

当然，如果是国债的话，信用风险就小很多，几乎可以看作是无风险。

第二，市场利率的波动，影响到债券价格的波动。

市场利率，顾名思义，就是市场上借钱的利率，反映了市场资金借贷的成本。

市场利率上升，意味着融资成本提高，新发行债券的利息更高了。

而已经发行的老债券，其票面利率是固定的，没有了竞争优势，老债的价格就会下跌，便宜一点才有人买。

打个比方，假设小巴买了一张面值100元的企业债券，期限是1年，利率是1.75%。

3个月后，市场利率上涨了，同一家企业发行的，票面100元的1年期债券，利率涨到了2%。

这个时候，小巴需要现金，想卖掉手里的老债券，但100元卖不出去，因为别人买新债券的收益更高，小巴就只好降到95元给卖出去了。

所以，市场利率的走向，和债券、债券基金的涨跌趋势，基本上是相反的。

一般来说，我们会以10年期国债收益率，来判断市场利率的变化。

这其实就是无风险利率，就如我们上面所说，因为有国家信用作担保，可以说债券的违约风险为零。

所以10年期国债收益率，其实是债券基金走势的反向指标：

当国债收益率走高时，债券基金往往会下跌；

当国债收益率走低时，债券基金会有所上涨。

（中国10年期国债利率走势）

（中证纯债债券型基金指数）

就像跷跷板那样。

而今年5月份以来，10年国债利率不断上涨，所以，债券基金的近期表现就比较惨淡了。

（今年4-5月中国10年期国债利率走势）

另外，近段时间来政府债券增多，也有可能是因为分走了大量的避险资金，而对债券基金产生冲击。

可见，债券基金会因为受到各种因素的影响，出现波动。

那既然如此，咱们现在还能投债券基金吗？

其实除了银行存款、国债这类产品，所有的投资理财产品，都存在一定的风险。

但相对股票、股票基金、指数基金这些来说，纯债和纯债基金的波动还是比较小的，通常被归属于“保守型”的投资。

如果债券基金是你资产配置的一部分，其实不必太多介意短期波动，再怎么亏也不会像股权类那种的惊心动魄，长期持有的话，几乎是不会亏的。

当然，如果真要考虑投资时机，债券基金其实也是有周期的，通常3-4年是一个牛熊市周期，比股市短一些。

如果10年国债利率在比较低位，没什么再下行的空间了，就不太适合买入长债基金，不是说会亏，只是收益会比较低。

一般来说：

当10年期国债收益率超过3.5%，可以考虑买中长期债券基金，延长投资时间，等待牛市，以获取更高的收益；

当10年期国债收益率低于3.5%，就可以考虑买短债基金。

相对来说，短债基金比长期债券基金，受市场利率波动的影响更小一些，因为距离到期时间更短嘛。

对比5月以来的这波下跌，短债基金的跌幅是比文章开头展示的长债更小的，就是百分之零点零几的幅度。

（短债基金跌幅）

短债基金的收益，会比长债低一点，平均年化在3%-4%的水平，胜在更稳。

如果要买的话，一般也是一次性购买，因为波动小，定投的意义不太大。

至于那些已经买了长债基金比较久的小伙伴，即便近来行情在跌，但近1年多来的债券牛市，你其实已经拿到比较超预期的收益了，心态上更没什么必要紧张的。

如果放在里面的钱近期要用，可以见好就收落袋，如果你是长期配置的，躺着不动也不坏。