市场概览
6月2日，A股市场高位带量整理，仍在半年线之上，北向资金7日净买入，全天净买入19.29亿元；收盘上证指数上涨0.2%，沪深300上涨0.31%，创业板指下跌0.6%；盘中保险、元器件、仓储物流、房地产、交通设施等行业表现居前。
可转债市场表现平稳，中证转债上涨0.1%，转债平均上涨0.15%。市场中，振徳转债、精测转债、春秋转债涨幅最高，盛路转债、广电转债、国轩转债涨幅最低，见下图。
家悦转债
6月5日，家家悦公开发行 6.45亿元可转换公司债券，简称为“家悦转债”，债券代码为“113584"。
当前转股价值：99.82元，纯债价值：91.37元，保本价：115.3元，债券收益率：2.45%，AA级。
家家悦集团股份有限公司是以超市连锁为主业，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。截止2019年3月末，直营连锁门店763处，网络覆盖山东省内40多个市县及河北、安徽、内蒙古、江苏，形成了大卖场、综合超市、百货店、便利店、专业店等多业态并举的格局。先后获得“全国百城万店无假货活动示范店”、“中国商业服务名牌”、“中国零售业最佳雇主”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“山东省省长质量奖”、“全国文明单位”等荣誉称号。2016年12月，公司在上交所主板上市（股票代码：603708），正式登陆资本市场。
多年来，公司坚持“顾客的需求就是我们追求的目标”的经营理念，积极采用现代营销方式，大力发展现代物流，整合利用优势资源，不断提升竞争能力，走集团化发展之路，取得了超常规、跳跃式发展。
报告期内公司与同行业上市公司营业收入规模对比如下：
我国连锁零售业在经历了十余年的高速增长后，已经步入了平稳期。虽然传统零售业面临了来自电子商务、消费理念变化等巨大冲击，但是受益于人均可支配收入的提升、城镇化战略不断推进等因素的影响，公司营业收入仍保持了增长趋势，在同行业上市公司中排名靠前。
按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩计算，家家悦静态估值估值
PE：47.68
倍，成长性估值
PEG：2.22。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。
假定原股东优先认购 40%-80%，网上申购 6万亿，则预期满额申购中 0.02-0.06签。
按每股配售 1.06元面值可转债，每股含可转债优先配售权比例为2.80%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.42%。
对于1手党，买500
股
大概率可以配1手，配售收益率上升为0.79%。
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。
6月5日，飞鹿股份公开发行 1.77亿元可转换公司债券，简称为“飞鹿转债”，债券代码为“123052"。
当前转股价值：
99.9元，纯债价值：
79.48元，保本价：
127.3元，债券收益率：
4.2%，A+级。
飞鹿股份（股票代码：300665）是国内轨道交通涂料行业第一家上市企业。公司由中国中车株洲车辆厂1998年投资创办，2004年改制为民营企业，2017年在创业板挂牌上市。
公司是国内轨道交通装备防腐涂料、轨道建设工程防水材料的供应和涂装施工一体化解决方案的优秀供应商。
同时，公司正在积极开拓新能源、石化及军工涂料市场；
认真布局复合材料、胶类产品、涂料上游原材料等高分子非涂料产品领域。
公司多年来专注于国内轨道交通领域防腐与防水市场，已经成为轨道交通高端装备涂装领域国产化、环保化的主要推动者。凭借公司在轨道交通领域优势地位及技术开发及外延扩张，公司逐步掌握原材料核心技术，产品类型不断丰富，产品结构优化升级，应用领域不断突破，成为国内工业防护领域领先企业之一。
本次高端装备用水性涂料新建项目及配套年产20,000吨水性树脂新建项目实施后，将显著提升公司水性涂料产品的产能规模及核心原材料树脂材料自给率，更好的满足下游轨道交通装备等领域的水性涂料替代需求，也将有助于公司继续保持在轨道交通装备防腐领域的领先地位，逐步实现高端市场的进口替代，实现公司未来可持续发展。
按照2020年第一季度业绩和最新净资产收益率计算，飞鹿股份静态估值估值
PE：184.64
倍，成长性估值
PEG：124.87。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。
假定原股东优先认购 40%-80%，网上申购 4万亿，则预期满额申购中 0.01-0.03签。
按每股配售 1.4612元面值可转债，每股含可转债优先配售权比例为14.77%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.92%。
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：**
。
宝通转债
6月5日，宝通科技公开发行 5亿元可转换公司债券，简称为“宝通转债”，债券代码为“123053"。
当前转股价值：
100.82元，纯债价值：
85.2元，保本价：
121.3元，债券收益率：
3.34%，AA-级。
无锡宝通科技股份有限公司成立于2000年，历经近二十年的探索与实践，以百年通工业输送、宝通智能物联、宝强织造为产业协同平台，以“全球先进输送技术与数字化服务创新中心”为科技孵化载体，坚持科技创新、可持续发展的理念，积极发挥产业链优势，为下游矿产开采、钢铁冶炼、建材水泥、港口码头、火力发电等行业客户提供安全可靠、节能高效、绿色环保、智能互联的工业散货物料输送产品、技术与服务。
公司是中国橡胶工业协会输送带十强企业、中国橡胶工业协会百强企业，公司位列“2017~2018年全国输送带10强企业”第四名。公司综合技术创新实力处于行业顶尖水平，公司主打产品—耐高温输送带产品全国市场占有率为32%，排名细分市场第一。公司国内首创的叠层阻燃输送带产品，国内市场占有率第一。
按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速计算，宝通科技静态估值估值
PE：24.5
倍，成长性估值
PEG：0.92。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在114元附近，即每中一签盈利140元。
假定原股东优先认购 40%-80%，网上申购 4万亿，则预期满额申购中 0.03-0.08签。
按每股配售 1.2983元面值可转债，每股含可转债优先配售权比例为6.19%。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.87%。
根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：****。
标签：可转债
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