可转债见顶有何特征？

一、估值太保守？

有网友说，我给的新债估值太保守，应该大胆些。

其实，之前吃过大胆的亏。举个小例子，如果我给嘉美转债131元的目标价，结果开盘价是130元。某位网友可能就因为等131元，为了多赚10元钱，错过了卖出的最佳时机。截至上市首日收盘，每签利润反而从300元下降到249元，少了50多元。同时，他内心还会埋怨基少。

但是我的预测价格是125元-129元，8日开盘是130元，如果9：25分前按照100元委托，可以立马收获300元的利润，心里会很开心。

估值保守，可以更加安心、从容的收割利润，何乐而不为？

二、震荡开启，如何避险？

8日可转债整体继续上涨，在主要指数全部下跌的背景下，均价上涨0.42%，中证转债上涨0.27%，小盘债表现活跃，转债整体较为强势。

但受正股拖累，光伏、芯片、钢铁和军工等多个板块、个股和转债均出现了较大的下跌。

有三类转债表现较好：

一类是元宇宙概念的宝通转债和万兴转债，该类转债基少前期在西米团做过分享和提示，基少持有的宝通转债喜获37CM的大涨；

另一类是低价的搜特转债、花王转债、洪涛转债，安全性，受到资金关注；

三是正股较为强势的电力、基建和券商等板块。

当前可转债均价达到145.398元，处于非常高的位置，但是相比2015年高点的200元+还有不小的差距。

一位网友说，当务之急是提醒大家，尽快大幅降低仓位。

其实避险有两种，一种是完全看空的降低仓位，另一种是结构看空的调仓。

对于当前的市场，基少认为完全看空不可取，毕竟资金面非常宽松，基本面也在逐步改善，市场依然存在结构性机会。

以转债为例，虽然高价转债的风险确实在增大，但是依然有不少价格偏低、债性较强的转债，下跌的空间偏小，而上涨的空间较大。在这种情况下，通过调仓，逐步降低高价转债占比，提高低价转债占比更为妥当。

历史上转债见顶有啥特征呢？

转债见顶分为债性见顶和股性见顶。

债性见顶主要发生在利率走高阶段，例如2020年10月到2021年2月上旬，因部分信用债违约，导致可转债下行，最惨时有约150只转债跌面值。

股性见顶主要发生在指数见顶阶段，每次转债的大顶基本都与股票指数一致。例如2007年是9月份见顶，领先指数半个月；2009年是7月份见顶，与上证50基本同步；2015年是6月见顶，与上证50和中证500基本一致。

目前利率尚未大幅走高，可转债成份股与中证500指数的重叠度比较高，在中证500指数不断走强的背景下，难以出现历史大顶。所以当前整体的风险不大，不宜大规模减仓。

标签：可转债