可转债投资：可转债抢权套利这么做

最近很多读者让我讲讲如何抢权配债，上周刚好参与了紫银转债的配债，今天和大家分享一下配债是如何配的。

所谓“配债”，就是上市公司发行转债时，优先对持有公司股票的股东进行配售，股东可选择配售，也可以放弃配售。股东配售剩余的部分，才以抽签的形式分配给没有持有股票的申购者。

现在 可转债的申购者动辄500万、700万人，中签率最低的达到百万分之几，要中得一签，和买彩票中大奖差不多。但若你持有上市公司的股票一定数量，几乎就可以百分百“中签”新债，所以有些投资者会在新债发行前买入股票，来获得配债。

具体如何操作呢？试以紫银转债为例给大家展示一下。紫银转债由紫金银行发行，7月20日晚紫金银行发布《紫金银行公开发行A股可转换公司债券发行公告》，公告显示紫银转债申购日为7月23日，原股东的配售登记日为T-1日，即7月22日。只要你在7月22日收盘后仍持有紫金银行股票，那么你就有权参加紫银转债配售。过了配售登记日，你可以随意卖出股票。

所以配债的第一步是买入正股，譬如我7月21日、22日累计买入1700股紫金银行，7月22日收盘后，我的账户多了一个叫紫银配债的东西，数量是2手，这就是给我配的债。

但是配债是股东权利，并不是强制性的，你得进行操作才算配债成功，我用的券商这样提示：

7月23日，按照提示买入就可以了，如果你的券商没有这样的提示，直接双击账户内那个叫配债的东东，输入数量买入或卖出即可（一般买入和卖出都是可以的）。操作完这步，就完成了配债步骤。需要注意的是，转债申购是中签后才缴款，而转债配售需要预先扣款（因为已确定你一定“中签”），账户内得先备好对应数量的钱，如我配售2手，一手是10张转债市值1000元，就要准备好2000元。

那么，买入多少股票才可以配售一手转债呢？不同转债需要的股票数量不一样，新债发行的时候，会在发行公告里载明每股可获得配售的转债数量。比如紫银转债，发行公告就载明每一股紫金银行股票，可以配售1.229元紫银转债。紫银转债是上交所发行的，上交所规定的最小配债单位是一手，即1000元，1000元/1.229=814股，我持有1700股，可获配2手。

配债取四舍五入法，持有市值0.5手转债的股票，有时也能获配一手转债，但这种方式要从高到低排队，人多的时候不一定配成功，我建议还是足额配比较好。深交所最小配债单位是1张，即100元，但股票最小的买入单位是100股，若你光配1张，显然没有股价这么低的股发行转债。

配债的流程介绍完了，但配债并不等于一定赚钱。同样以紫银转债为例，7月23日是紫银转债申购日，7月22日是老股东配售日，我在7月22日收盘后持有紫金银行1700股，获配2手紫银转债市值2000元。7月22日紫金银行收盘价是4.82元，我的买入成本是4.804元。

7月23日，紫金银行低开低走，开盘价4.66元，收盘价4.60元，当日最高价4.70元，最低价4.52元。若我以开盘价卖出，则亏损244.80元。目前上市的银行类转债价格：中信转债106.22元、苏农转债106.80元、浦发转债103.36元，假设紫银转债上市后涨到110元，那我两手可赚200元，尚不能弥补我在股票上244.80元的亏损。

所以，配债只是一种方法，而不是一项100%赚钱的秘技。我曾在文章《可转债100%中签的方法，但结果太惨了》中作过统计，在配债登记日买入股票配债，下一个交易日卖出，多数情况下都是亏损的。道理很简单，人人都想一刻不耽误，一点不浪费机会，都选择在配债登记日买入股票，当日股价自然水涨船高，完成配债后，股票已无“利用价值”，人人都想在下一个交易日抛售逃离，股价自然下跌。这就造成买在高点，卖在低点，亏损的概率就大了。

故而选择配债套利，得精挑细选标的物，尽量选择正股质地优良，股价走势稳健，才有可能股债两赚。如今年发行的 海容转债、龙大转债、安20转债，如在配债登记日买入股票配债，下一交易日卖出，股票和转债都是赚的。一般来说，食品饮料和医疗、科技领域容易出牛股、牛债，配债成功率大。

当然了，如果正股质地不差，参与配债一时亏损也不用太在意，持有一段时间又可能涨回来。牛市里选择配债的人不少，不妨反其道而行之，提前买入正股，在配债登记日趁别人来抢权时抛出，赚取股票差价而不参与配债。如我实际上在7月22日之前已买入紫金银行，成本价4.804元，若在7月22日抢权日以4.82元卖出则可略赚，不过我配债是为了向大家展示过程，一时的涨跌无所谓。

但无论是抢权配债，还是提前埋伏在抢权日卖出套利，都不是百分百赚钱的秘技，都要大盘、正股和市场情绪的完美配合，才有可能获利。你想获得较高的胜率，就得学会正确的估值，精准的计算，外加一点点运气，若没有相应的知识储备，结果就是——知道得越多，亏损越多。

资本市场是残酷的竞争赛场，没有一分钱可以唾手可得，机会总是与风险伴生。当你自以为掌握了一门神奇的赚钱秘技，跃跃欲试时，一定要问问自己： 这么好的方法，人人都用的话，赚谁的钱呢？

赚钱的方法不神秘，如何熟练运用赚钱的方法才神秘。

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