万孚生物可转债9月1日发行，值得申购吗？

万孚转债发行

9月1日，万孚生物公开发行6亿元可转换公司债券，简称为“万孚转债”，债券代码为“123064"。

当前正股价：97.2元，转股价：93.55元，转股价值：103.9元，纯债价值：88.39元，保本价：115.1元，债券收益率：2.41%，AA级。

公司简介

广州万孚生物技术股份有限公司（以下简称万孚生物）成立于1992年，总部位于广州科学城，目前员工约2500人，于2015年6月30日在深圳证券交易所创业板上市，成为国内POCT第一股，中国医疗器械上市公司市值排名前十。万孚生物致力于生物医药体外诊断（in vitro diagnosis, IVD）行业中快速检测（point-of-care testing, POCT）产品的研发、生产、销售和服务，为顾客提供专业的快速诊断解决方案。

竞争地位

经过二十多年的发展，公司已构建了完善的技术平台和产品线，是国内POCT企业中技术平台布局最多、产品线最为丰富的企业，也是我国POCT行业的龙头企业。公司现有MY胶体金技术平台、MY荧光技术平台、电化学技术平台、干式生化技术平台、化学发光技术平台、分子诊断技术平台、病理诊断技术平台、仪器技术平台和生物原材料平台，并依托上述九大技术平台形成了心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病、毒检（药物滥用）、优生优育等检验领域的丰富产品线。产品销往全球140多个国家和地区，广泛运用于基层医疗、危急重症、临床检验、YQ监控、血站、灾难救援、现场执法及家庭个人健康管理等领域。

最新业绩

2020年半年度业绩见下。

经营情况讨论与分析

报告期内，在董事会的正确领导和全体员工的共同努力下，公司业绩快速增长。报告期内，公司实现营业总收入160,663.36万元，较上年同期增长66.01%；营业利润55,238.04万元，较上年同期增长110.45%；利润总额54,679.67万元，较上年同期增长108.46%；归属于上市公司股东的净利润44,899.80万元，比上年同期增长117.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润43,941.63万元，比上年同期增长127.67%。

突如其来的XGYQ扰乱了市场步伐，对各行各业都产生了深远的影响。面对YQ在全球的爆发，海内外市场对XGFYBD检测试剂的需求激增。万孚生物研发及生产的XGBDKT检测试剂盒（胶体金法）在获得中国NMPA认证及欧盟CE准入后，从二月下旬开始在国内销售，从三月份开始陆续出口到海外市场。报告期内，该产品已销往欧洲、亚洲、拉美等超过70个国家和地区。在XGFY这一特殊时期下出海，中国企业在复杂的国际环境中面临着更艰巨的挑战。公司在产品交付与全球供应链、技术标准与应用场景、各国的环境差异、组织化能力、守住价值观等方面，克服重重困难，竭尽企业之所能，不忘初心，助力国际社会共抗YQ。

估值

按照2020年半年度业绩和最新机构一致预期业绩增速37.16%计算，万孚生物静态估值估值PE：52.9倍，成长性估值PEG：1.42。

参考近似评级和转股价值的 可转债溢价率，预期合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预期满额申购中0.01-0.04签。

按每股配售1.7555元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为1.81%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.36%。

综合评级

根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：****。

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