为什么转债的双低策略（低价、低溢价率）不灵了？

可转债投资中，有个非常知名的策略叫“双低策略”【低价、低溢价率】，其中低价表示安全，低溢价率表示弹性大。

今天，双低策略中的鸿达转债（128085）开盘后飞流直下，很快触及-20%的熔断价位，半小时后再次开盘，最大下跌至-27.36%，临近第二档熔断价-30%！

截至收盘，该转债已经是两市双低指标最低的转债！其他稍高点的还要齐翔转2、本钢转债、文科转债、电气转债和广汇转债……

如果你无脑使用双低策略，上面几只转债将牢牢占据你的大部分仓位……

这是怎么啦？

其实，双低策略有个重要的前提条件——可转债不会违约！

历史上，确实没有出现可转债违约，最差的辉丰转债也可以选择回售，拿回收益。但是在刚性兑付被打破的背景下，未来还能金身不破吗？

未必！

所以，基少给大家的建议是：双低策略可以用，但是不能配置过高的仓位，特别是正股质地一般的转债。此外，在风声鹤唳的背景下，企业或大股东自身现金流紧张，也能导致转债暴跌。

鸿达转债就是受企业大股东债务违约影响，且自身负债率（53.11%）偏高，经营现金流紧张（前三季度经营现金流净额为-3.3亿元），且三季度末的在手现金仅有4.49亿元，远小于可转债余额24.257亿元所致。

对于这类转债，单只持仓不宜超过5%，持有较多可以考虑止损回避风险，持有较少可以继续等待。不过该可转债会的回售起始日为2023年12月18日，如遇风险，需要等待的时间会比较长。

后期，为了控制风险，在评选星级转债时，会标识现金流和负债情况，谨慎者对经营现金流为负数，负债率较高，在手现金较少的转债，选择回避。

近日，基少将排查一批符合上述特征的危险转债，供大伙参考，敬请留意！

12月16日可转债上市

飞凯转债，代码123078，AA，发行规模8.25亿元，转股价值93.17元，内在价值110.1元，类黄金级，预计开盘价108元—112元。

稳健者可以在9点25分前挂100元卖出，将按照开盘价成交；

有条件单功能，可以挂自高点回落0.1元的回落卖出条件单，有机会卖出更高的价格；

有耐心，星级债（钻石级、黄金级或类黄金级）可以持有到130元上方再移动止盈【钻石级有望冲击150元】，实现时间不确定。

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