汽车热管理龙头发行银轮转债 值得申购吗

银轮转债发行

6月7日，银轮股份公开发行7亿元可转换公司债券，简称为“银轮转债”，债券代码为“127037"。

当前正股价：10.74元，转股价：10.77元，转股价值：99.72元，纯债价值：88.68元，保本价：115.1元，债券年收益：2.41%，AA级。

发行条款

利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。赎回价：110元。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的90%。下修后转股价不低于每股净资产。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

公司简介

浙江银轮机械股份有限公司是一家专业研发、制造和销售各种热管理和尾气后处理产品的民营股份制上市公司，现在全球拥有全资、控股子公司40多家，是我国热交换器行业首家民营上市公司、行业标准的“组长级”起草单位和国家制造业单项冠军培育企业，换热器产销量连续十几年居国内行业前列。

竞争地位

公司是国家级高新技术企业，是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位，建有国家级技术研究中心、国家试验检测中心、省级重点企业研究院、省级工程实验室和国家级博士后科研工作站。经过60余年的发展，公司已经拥有一批海内外优质的客户资源，是全球众多知名主机厂以及车企的供应商，产品获得了客户的高度认可近几年逐步与各核心客户签订了战略合作协议和资产合作，形成了可信赖多赢的业务伙伴关系。

在汽车产业链中，公司是我国汽车热管理行业的龙头企业拥有国内顶尖的热交换器批量化生产能力和国内顶尖的系统化的汽车热交换器技术储备是最大的商用及工程机械热管理供应商之一，已在传统商用车、乘用车、工程机械热管理领域建立了较强的竞争优势，在尾气处理行业也已发展多年，具备一定的竞争力，现正逐步开拓新能源乘用车热管理领域。

最新业绩

公司近期业绩增长良好。

估值

按照最新业绩和最新15家机构一致预期业绩增速32.28%计算，银轮股份静态估值市盈率PE：25.49倍，市净率PB：2.07倍，成长性估值PEG：0.79，基金持股占流通股0.67%，持股变动-59.01%。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在110元附近，即每中一签盈利100元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1.8%-5.3%。

按每股配售0.8837元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为8.23%。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.82%。

综合评级

银轮股份属于行业龙头，静态估值合理，成长性估值偏低；

银轮转债评级一般，利息一般，转股价下修条件宽松。

综合5星评级为4星（****）。

最新消息

银轮股份发布《关于董监高减持股份计划的提前终止公告》和《关于公司股东部分股份质押的公告》。

按经验，上述公告中的操作，极有可能是董监高和股东为了获配可转债。

标签：可转债