招商银行理财有没有风险，收益率怎么样？

　　一直以来，我在微博上分享的投资中，股票、基金等的投资理念比较多，理财产品谈得比较少，原因是比较主观地认为这种形式家喻户晓，耳熟能详，没必要多费笔墨。但当我有意识地搜索相关话题的时候，发现事实并非如此。很多人对银行理财这种形式有很多误解。这种误解引起的后果，往小了说，一些资金失去了稳定增值的机会，往大了说，正是缺乏系统的理财观念，让一些畸形的产品在民间泛滥，才导致悲剧不断上演。所以我有意整理一个这样的系列，目的很简单，一是尽自己所能减少悲剧发生，二是看完系列后对银行理财有个初步认识，今后再看到产品不至于懵圈。

　　整个文章涉及的产品选取样本是招商银行的，原因亦有二。一是我只有一种卡，自己虽然买得不算多，但要相信这十几年花在招行上的时间不是白花的。二是招行是公认的零售大行，产品具有广泛性、代表性和先进性，几乎是银行理财产品大全。文章会以问答的形式呈现，我觉得一个个地解决问题会更直观。文章不具有权威性，不代表银行观点，只是从一个用户的角度出发，分享一些经验，如此而已。

　　A、现在在银行理财的人多吗?

　　原来也以为很多，但招行的年报透露了一些信息，说买理财的客户有一千多万，通过手机APP购买的才几百万。当然，这个数据因为朝朝宝的出现有了很大的改观。大家可以看到，即使这样，购买理财的客户占有招行超过一亿五千万的客户总量也是很少的比例。招行尚且如此，友行可想而知。这也印证少数的客户占据了绝大多数资产的观点。

　　为什么人不多?我认为主要有这几个方面原因。一是传统思维，年纪较大的人认为理财不安全，还是存款踏实，所以在居民金融资产中 ，储蓄还是占了大头，国有大行享受了低成本资金的红利。二是有的人认为，银行理财收益率低，不如股票、权益类基金收益高见效快。这个就涉及到风险收益问题，后面再展开。三是无财可理，也看不懂，亦无意识。如果是年轻人的话，这就非常尴尬了，因为财富意识是长时间建立和培育的结果，时间越长差距只会越大，这里的时间不是朋友。

　　B、什么是银行理财，如何正确对待?

　　顾名思义，简单说就是客户把钱交给银行代为投资管理，并获取收益的一种行为。不能神化，亦不能污化，应该正确看待，成为个人和家庭资产配置的重要部分。

　　跟股票、基金相比，理财产品应该是处于什么样的地位呢。我曾把资产配置做了军事化的比喻，有先锋、中军、两翼、后军等，那么理财产品可以看作是军屯。虽然看上去对战役贡献不大，但是大后方的安定、稳定收成，对前方是极大的鼓舞和支持。以上是对资产多元配置的朋友说的，投资的战役是有其长期性和艰苦性的，不要把招式用老，要有层次，有余地，不然就成一窝蜂冲上去，谈何阵法、战术战略。在这轮结构性中倒下的那些理论派大V，显然缺乏配置思维，前车之鉴，引以为戒。

　　银行理财对每个人意义是不一样的。对无财可理或少财可理的人来说，积累是第一步。通过传统的增收节支手段，利用合适的理财产品，来稳定增值逐步积累本金

　　在机构们大肆宣扬股权投资，理财入市的舆论大背景下，我坚持认为银行理财产品是适合大多数人的一种投资方式。投资的成功并不是只有收益率这项指标，而是是否合适，是否与自己的风险承受能力相匹配.

　　把一件事讲完整，一定要追踪它的历史。印象中的银行理财是0607年那波大牛市后兴起的，之前银行都把精力放在揽存上，各自为战，没有什么中收的概念，开发一些产品也是为了存款服务。更早以前我参与设计操作的打新产品应该是银行理财的雏形了，当时的无风险套利可以达到百分二十几，出道即巅峰，成了绝唱。每逢大牛市，不仅股市活跃，也一次次激发普通民众的理财意识。打新股产品一直都受欢迎，尽管收益率被大量稀释，直到市值打新后不大好操作，才逐步退隐江湖。每次留下一地鸡毛的是权益类产品，那时银行不会亲自操刀，基本是委外，质量无法保证，随行就市，纠纷多发于此。这期间，在各种监管新规下，产品型态也发生了很多变化，比如说从预期型到净值型，从表外回归表内，再叠加降息周期，结果就是大家看到的大同小异平淡无奇的收益率了。昨天的内容有个补充，以前参与理财的人数少还有一个原因，那就是门槛高，起点是五万或十万起步。这是监管规定，造成理财离普通客户很远的状况，锅不该由银行背。

　　C、理财产品有风险吗?

　　答案是肯定的，但是现在的产品风险揭示很充分，不同的风险级别代表着不同的适当性，所以做风险评估时要认真，这是替自己负责。如图所示，现金类的是R1R2，风险不大，至少本金能保住;R3一般是固收，R4R5就是看权益类比重是多少，就跟混合型股票型基金似的，看的是管理能力。这里要强调的是，凡事都可能有意外。去年一波债券杀跌，连R2中低风险的周周发都出现短期亏损，而友行和部分债券基金跌幅居然达到年化10%，造成了部分理财客户的心理恐慌。但对于稳健的产品来说，下跌可能是个机会，它们可以买入收益率大的券种，收益在后面补回来。这种极端状况几年一遇，遇到也不要慌，这里指的还是在招行的产品，招商银行银行作为银行间债券市场最大的交易商，这点能力还是有的。

　　D、如何看待收益率?

　　看待收益率要客观，一般来说，收益是跟所承受的风险匹配的，这是常识，不愿承担风险一味要求收益率是不讲道理。比如，前几年余额宝刚出来时，年化7%，甚至上冲9%，我当时怒斥了这种扰乱市场，极为反常的操作，令人遗憾的是监管居然选择性失明了。这就是典型的大型互联网企业作派，先圈一波客户再说，哪管洪水滔天，等收益率跌到2以下，已是亿万客户在手

　　收益率还跟持有期限有关，一般说时间长的收益率高些。当然我们可以做横向比较，比如活期的2.8%—3.2%的七日年化都算正常，过低的就不考虑。招行还有很多有特点的系列产品，如何选择它们，另文讨论

　　最近大家经常提到部分产品短期内会出现亏损的状况，我个人的理解是，这是产品从预期型向净值型转换的一种变化。简单说，以前预期型的时候，比如告诉你到期年化3.5%，给你就完事了，其实每天也有涨跌，只是你没看到而已。而净值型基本天天或一周公布，涨跌都看得见。所以说不用天天操心，到期一算账，实际收益率多少就知道了，好的再买，不行的拉倒换一个

　　还有一个现象，就是有的朋友过于聚焦短期几个基点的收益率，锱铢必较，实在是没有必要。几个基点对成交几千亿上万亿的货币市场来说是笔大钱，但细化到我们手里就是分角的变化。所以我一直说短期理财就是个存钱罐，便利性是第一位的，特别是跟三方存管有挂钩的。比如我就选择了朝朝金，而不是其它年化多几个基点的产品，要的是那种快速集结的能力。