最近小倍看了一部纪录片《人间世》，总计10小节，道尽了人间疾苦与无奈，看完之后思绪万千，久久不能忘怀，强烈建议大家空闲独处的时候观看。
在纪录片里，多次提到：缺血！缺血！缺血！这导致很多手术一推再推，无法进行，延误治疗。
医生无可奈何、血库资源告急，原有的希望被无情的现实打破。而我们自发的献血，能为其尽绵薄之力，挽救更多生命。
不同的献血方式
说来惭愧，小倍之前也没去献过血，所以专门花时间了解一下，献血是怎么一回事。
我们常说的献血，就是献全血。护士小姐姐直接对手臂进行静脉穿刺，取全血后储存，之后分离出红细胞、血浆等各种成分，供临床按需使用。
除了献全血，我们还能献血浆（献浆）、献血小板（血小板单采）。献浆主要是通过分离技术，将血浆分离出来，同时将血细胞回输给献血者；血小板单采则是通过血细胞分离机进行采取。
此外，献全血和献血小板都是无偿的，会给献血者发个小本本，以后有需要可以无偿输血；献浆则是有偿的，每人每次补偿200+的误工补贴，当然就没有小本本了。
捐献的血液去哪了
那么，我们献的血这些都去哪儿了呢？我国的血制品采集、生产采用“双轨制”，献血献浆两套体系严格分离，严禁串货调拨。
献全血之后，通过区域中心血站分配，用于医院临床治疗使用。
而有偿献浆，走的单采血浆站体系，血制品企业经过加工之后，形成白蛋白，静丙、各种因子类产品，再给到医院或者药店供病人使用。
（图源：中信证券）
血制品行业跌宕起伏
近年来发展情况
了解完献血常识，主要再说说第二条线中的血制品行业。这是一个很细分的赛道，经过前两年4倍多暴涨之后，今年以来在二级市场上的表现也不尽人意。全年呈现下跌走势，从最高点下来，已经跌去了一半。
不仅资本市场波折，血制品行业的发展也是起伏不断。2015年5月，政策取消血液制品限价管制，血制品价格迅速上升，经销商眼瞅机会，为赚取差价大量囤货。
好景不长，2017年“两票制”横空出世，批签发量大幅下跌，一记重锤砸到了多级分销商头上，中小经销商开始了疯狂大甩买，大幅降价只为除库存。
行业原本节奏被打乱，库存积压严重，行业发展受限。经过两年多去库存阵痛期，行业慢慢找回了供销平衡。
好景不长，2019年2月，“上海新兴血液制品艾滋抗体阳性”事件再次把血制品行业推上风口浪尖，规范整顿严厉，批签发量再次下滑。
到了2020年，新冠疫情突然爆发，进口被卡，供给阶段性紧张，同时新冠治疗血制品需求增加，供不应求，血液制品行业又有了喘息、发展的机会。
浆站资源增强，但牌照壁垒高
当下，我国血制品行业仍属于强管制牌照稀缺行业，采集标准及监管政策严格，准入门槛高，2001 年起，国家不再批准新的血液制品生产企业，行业新进入者的威胁基本消除。
2008年起，对上市销售的所有血液制品实施批签发。此外，随着新设浆站审批严格，中国近年来浆站个数及采浆量增速进一步放缓。血浆站资源属性越来越强，具有先发优势的企业拥有更多的浆站数目，原料来源更广，对生产销售形成正向反馈。
国内市场以白蛋白为主
从血液制品种类来看，我国血制品市场仍以白蛋白为主，市占率超过60%。这与我国政策有关，1985年，卫生部、海关总署发布政策，禁止除人血清蛋白外一切血液制品的进口。
当下，美国作为全球最大的血浆采集地，供应了全球70%以上的血浆，而我国历年进口白蛋白占比在60%左右，2020年，该比例升至65.66%。
外力的手还导致血制品产品结构与全球市场存在较大差异，我国以白蛋白为主，全球主要以免疫球蛋白为主，如果结合全球血制品结构来看，静丙和凝血因子未来有望后来居上，成为新一轮增长驱动力。
尤其是在新冠疫情期间，大量一线临床医务人员通过输入静丙提升自身免疫力，静丙免疫替代和免疫调节的双重作用被越来越多人接受，民众普及度提高。
（小倍制图）
行业代表公司及基金
天坛生物：国药旗下，17年剥离疫苗业务，转头重组，成为国内最大的血制品公司，拥有国内最强的浆站资源。
华兰生物：采浆规模大，利用率高，品类齐全；血制品+4价流感疫苗+单抗，三轮驱动，血制品、流感疫苗各占半壁江山，积极布局单抗业务寻发展。
上海莱士：一世英名毁于炒股，血王不再！并且错过了19、20年行业暴涨行情。慎重！
派林生物（双林生物）：内生+外延协同发展；内部子公司双林，加上外部收购派斯菲科，导致采浆站今年新获批、单采浆有望提升到行业平均水平，明年浆量有望突破1000吨。
博雅生物：华润医药拟入主为实控，央企背景更好开拓浆源；此外，还拥有糖尿病业务、化学药业务等。
卫光生物：血制品第二梯队公司，8个浆站9个品种，员工股权激励促发展。
（图源：小倍自制，血制品企业关键数据对比）
相关企业虽多，但老老实实只做血制品相关业务的，只有天坛生物。
作者 | 敏儿
编辑 | Julie
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