40多倍PE的茅台股票贵不贵？

今天茅台摸到了1600多，很多朋友有点心动，问我的看法。

随后我在朋友圈发了一条动态：

我的本意是想统计看一下，大家对这家公司当前的想法。

结果，果不出我的所料，有一半人认为很便宜，有一半人认为贵。

这个统计结果并没有一边倒。

这就从另一个角度说明，在大家的情绪上来说，茅台远远没跌够。

老实和大家说，今年这一波消费股的下跌，对于大部分公司我自己是挺满意的，唯独这个白酒一直没怎么跌。

搞的我心里特别膈应。

我们判断一家公司贵不贵的时候，一定不是静态去判断的，我比较喜欢看公司自身与当下估值的匹配程度。

什么意思？

是这样的，我给大家简单说一下，如果一家公司的增速在30%，那么理论上，它的合理估值就是30pe，如果一家公司的增速在40%，那么它的合理估值就是40pe。

也就是说，30%增速的公司给予30pe的估值就是相匹配的。

当然，在实际的使用过程中，肯定不可能严丝合缝的这么正好，生意模式以及盈利能力的不同，肯定会略有差别。

毕竟增速10%和30%的公司表面上看只是增速的差别，其实背后一定是有生意模式和行业格局的相互作用影响。

夕阳行业再怎么发展也不可能30%的增速。

所以，我自己对于这个估值的判断，一般能接受最大的估值幅度是1.5倍的业绩增速。一般来说根据生意模式的好坏可以在1~1.5倍之间浮动。

也就是说对于业绩增速30%的公司，咱们能接受最大的估值是45pe（30×1.5），而且这个公司必须满足好行业，好公司的特质。

这个就是业绩与估值的匹配程度，只要超了这个范围，我认为就是有泡沫，就是高估，就算涨到天上去，我也不会买。

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那好，我就以这个标准给大家算一下，现在茅台的pe(ttm)估值是43.78pe。

我们就按45pe来看，我承认茅台的生意模式和属性全球独一份，那么要想它现在的估值合理，我给它的估值就按1.5倍的业绩增速看。

也就是说，我们要想现在的贵州茅台估值合理，那么贵茅的业绩增速至少是45/1.5=30%。

大家觉得这个增速，贵州茅台能实现吗？

考虑到未来贵州茅台的提价预期，如果你认为能，那么现在的贵州茅台就是合理。

如果你认为不能，那就是贵。

估值本来就是主观的判断，关键取决于大家怎么看。

我也承认随着外资的进入，以及茅台的特殊性，未来茅台的估值中枢一定比过去几十年会高一点。

但目前，至少在我这里，我认为现在的贵州茅台跌的还差一口气，并没到一个舒服的位置。

毕竟大家要想明白，判断一家公司能不能买，除了估值以外，还有一个仓位配置的思考，一手茅台都能块20w了，大家又有几个20w可以在未来跌下来的时候伸手，不要看别人，别人有1000w，2000买茅台都死不了。你就20w，你买一手茅台基本就很被动了。

我今天还开玩笑说，最近市场这么乱。最好茅台再因为个什么消费税砸个大坑，那就舒服了。

1500左右的茅台，对我来说还是有点吸引力的。

你可能会说万一跌不到呢？我靠，投资买的是安心，跌不到就跌不到呗，自选股好几十家公司，又不是非买它不可。

现在的腾讯不也挺香的嘛？