保利高管增持，能跟着抄作业吗？

保利增持

昨天文末我轻描淡写地给了一句保利高管增持，后来有朋友问到这么点钱似乎看不到什么效果。

但其实这相比普通的股权回购不注销操作，还是要好不少。股权回购不注销的话，很大程度上相当于股东补贴管理层，如果业绩还不高的话，那相当于坑了一波小股东。

比如我经常吐槽的伊利股权激励。

但保利这波增持，是人家高管实实在在自己掏钱出来买的，这至少在经营态度上显示出比较乐观。

至于金额方面，可能是因为大家过去看的回购比较多，然后看着高管们的几百万增持感觉不够塞牙缝。

这个我认为主要是参照问题。

以当前董事长刘平的增持为例，在300到500万之间，而上一年他的收入其实只有585万，还是税前，按照北京的五险一金来算税后大概300万出头。

也就是说这一波增持基本把一年甚至更多的税后工资给用来增持了。

所以，保利这个操作所透露出来的信号，我认为还是比较不错，如果在当下还没配置或者是配置比例比较低的朋友，依旧值得加仓。同时，正在持有的朋友也可以多几分信心。

基建及保险

在地产的带动下，今天保险和基建都有一些回暖，尤其是基建，这几天似乎比较稳。

但是值得注意的是，这几天基建的上涨大概率是因为电建沾上了新能源概念大涨，从而带动板块的上涨，跟原本的基建业务关系应该不算很大。

所以，如果想着基建这一次可以翻身的话，可能预期会有所落空。

对于基建，从目前透露的中报业绩以及订单预告来看，普遍表现都比较不错，所以估值必然是能够进一步下降，另外分红方面也大概率会跟随利润增长而进一步提升，当前A股中建和港股的铁建中铁总体分红率基本达到5%以上，按照今年的增速来看明年大概率会达到6%以上。

这些都是当前基建比较明牌的东西，而进一步提升分红的可能性则在于PPP业务的推进和回款，这一块如果有显著改善那么现金流和分红都大概率能获取不错的提升。

相比起新能源概念，这部分跟基本面的关联和密切度会更加大。

保险方面，最近有分析师回顾了一下日本险企的情况，有一些数据也值得我们关注。

首先是估值层面，T&D目前的有效保单数量在2020年大概排在日本第六的位置，而它的PEV从10年到20年疫情前，大概在0.3PEV到0.5PEV之间波动。

而咱们港股那边几个二线龙头基本也是这个波动区间了。

但我们需要进一步对比日本的保险行业情况。

首先是日本的总保费收入在1989年之后逐步停滞，虽然10-15年有一些回升但提升幅度并不算特别明显，并且是靠放开低价值的银保渠道实现。

同时，日本的利率跟我们也有显著不同，

过去十年日本的长期国债利率是远低于我们国家的，并且在16年之后跌到负利率。

在这种情况下，T&D和第一生命的PEV也才渠道0.3PEV下面。

也就是说，我们当前两地市场对于保险行业的预期，大概相当于日本的行业成熟期到衰退期的预期来评估，背后的隐含假设可以说是非常悲观。

当然，除开这些来看，近期市场大概率是对资产端也有一些比较悲观的看法，但是从保险公司的资产结构来看，当前的预期是债权资产端发生比较严重的违约。

考虑到保险行业的资产端规模，这相当于看空整个中国经济了。

总体来看，随着中报的出炉，三傻的估值大概率会进一步降低，而考虑到未来经营的稳定性和分红率提升的潜在空间，现阶段三傻的性价比应该是比14年底部还要好的情况。

还在路上坚持的朋友，不需要过分悲观。

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1.段永平昨天增持腾讯，并且表示后续会继续增持。如果说在国内里面真有哪个投资者可以考虑抄下作业的话，比起高瓴我认为段永平是相对更靠谱的存在。

当然抄作业本身还是比较玄学的操作，真要买入我们还得结合基本面，回归基本面来看，结合当下的信息，我个人认为腾讯的核心基本面依旧没有受到什么挑战。

2.昨天白酒和生长激素也被锤了，不过生长激素那个打击范围有点广，而且也不那么专业，单就报道而言我认为是有点过的。

当前医药板块类似白酒，主要因为之前过高的热度，而对一些存在的负面逻辑反映不彻底，于是在现在这种浮躁的市场环境下，风险自然是急剧放大。