地产股能抄底了吗？

我曾在今年2月份买入地产股：惨绝人寰的地产股，能抄底了吗？抄谁？，运气不错，正好遇到一波行情，但5月中旬发现情况跟预想的不一样，从之前的“抄底”地产股转向回避：减仓！逻辑证伪，我自己也在那时基本是保本的位置清理掉了地产股持仓，六月初再度预警：暴风雨还会来的更猛烈？回避这个行业！

虽然我初次买入的时候恰好是个低点，但是最终还是玩了个寂寞，保利持有66交易日，微亏2.66%出局，万科保本出。

万科A走势

保利地产走势

国证地产指数的走势

之后地产股是越来越惨，不幸被言中，说实话惨得超出了我的预期，简直是惨绝人寰。问题来了，现在变得便宜得多的地产股是不是跌出了价值，是否值得抄底？

我5月份清仓地产股是因为：“房地产经营拐点出现的时间可能会比预期更晚，需要更长时间的等待，而且这个时间长度，我心里没有底。”而6月份以来，恒大资金链问题持续恶化，调控继续收紧，让我更加坚定应当回避地产股、也包括地产链上受影响大的行业。

6月以来，恒大先后曝出商票逾期、存款遭冻结、关联公司挪用预售资金、拖欠工程尾款、拖欠广告费等多项诉讼。三大国际评级公司均下调恒大评级，并认为其违约风险正在上升。

这些金额并不算大的诉讼令恒大疲于应对，也把资金链问题摆上了台面，再也盖不住了，而这会加剧更多风险的暴露。

据路透社报道，涉及恒大诉讼案件的地方法院及律师已接到通知，一审民事诉讼将移送广州中院集中管辖。消息人士称，该通知来自于最高人民法院，这有利于防止恒大的资产被不同的诉讼案瓜分。

而此前，监管部门同样将海航集团、华夏幸福、中民投等发行人定性为“有流动性问题，非资不抵债”。

在恒大的问题没有明朗之前，地产之上始终有一颗大雷在。影响的不只是一家公司，而是资金对整个行业的风险偏好。

zy政治局7月底会议对房地产调控的态度一如既往，要求坚持“房住不炒”，稳地价、稳房价、稳预期；多个一线和强二线df政府，都开始对二手房给出指导价，而一手房本来就限价；部分城市上调房贷利率；贷款收紧，房贷周期拉长；住建部约谈多地政府，要求维稳市场；各地陆续给房地产调控政策“打补丁”，调控继续加码只紧不松。

高房价被诟病多年，对经济和社会的负面影响引起了近几年坚决持久的政策打压。

调控当然不是为了房价下跌，地产的大头是zf拿走了，调控的目的是“稳”，是防止金融风险累积到不可控的程度，用时间来消化高房价。但是严厉的调控压缩了地产股的成长空间和盈利能力，例如保利半年报营收增长22%，利润增长1.72%，扣非利润增长5.11%，增收不增利，盈利能力承压可能在未来几年都是常态。

光表面上的“低估值”是不够的，无论是郭嘉政策，还是少数大型地产公司的流动性风险，都没到见底的时候，此时抄底面临很大的不确定性，要承担的风险不小，要问一问自己能否经得住这份煎熬。

也许在不远的将来，我们会看到一两家地产巨头倒下或是从榜单上消退，到时或许可以考虑抄底。

静待政策见底，坐等风险出清，方是稳健之选。

本文为个人投资研究分享，不构成投资建议。