到APP《财务思维课》贾宁：清华大学经管学院会计系博士生导师
资产配置：怎样看懂一家公司的经营战略
（1）施振荣提出“微笑曲线”利润。制造业的整个产业链中，技术和品牌服务是附加值高的业务环节，而组装、制造附加值最低的环节。企业只有不断往附加值高的区域移动和定位，才能持续发展。
（2）轻资产战略其实很符合管理学中的80/20原则，把80%的精力，专注在那20%最核心的事情上。
（3）轻资产模式听起来似乎非常棒，但是所有公司都适用吗？
轻资产模式其实对企业的能力要求非常高。如果没有强大的资源整合能力，特别是对合作企业的把控能力，非常容易出现两个问题。
首先，产品质量可能失控。
其次，企业可能失去对外部环境变化的敏感度和应对灵活性。
（创业十年间，生产制造一直是我们团队的主旋律。这一点知识点的学习，真实解决了我心中一直以来一个大大的决策困惑。都说，你们不要建厂，连团队内部都充满了这个声音，原来思考的底层逻辑在这里。强品控和畅通外部环境信息两点能够做到之前，不论是中试工厂还是规模化建厂，都是必经之路，除非这两点完全能实现，才是OEM开始的时机。）
（4）流动比率小于1，那么公司就会出现资金链断裂风险。
流动比率=流动资产/流动负债
流动资产：企业准备持有不超过1年的资产，比如现金、存货等；
流动负债：一年内要还清的债务
一家公司的应收账款回款能力越差，坏账越多，经营风险就越高。
（5）如果发生逾期后立即追讨，能够收回的成功率高达98.2%；3个月，降至73.6%；6个月，降至57.8%，超过两年，降至13.5%。
（债务管理要记住这条啊。）
负债经营：高负债等于高风险吗？
（1）负债率不能垮行业比较，正确方法是和同行业中的其他公司比较。
（2）高负债不代表面临风险，要看债务的实际性质。
（3）什么是风险？是无法预测又不可控的因素。
（4）OPM，用别人的钱，本质上就是一种无息债务融资方式。
常见两种，一种是用客户的钱；另一种是用供应商的钱。
（5）负债分为两种。
第一种是由于经营方式产生的负债。OPM产生的不可怕。
第二种是金融性负债。这种负债越高，财务风险越高。
（6）企业风险要通盘看，不能只看负债。现金流管理不善，资金断裂会破产；产品没有核心竞争力，会被竞争对手打垮。
5、隐藏负债：怎样看透一家公司的债务风险？
（1）表外负债：没有出现在报表中的负债。
形成表外负债的三种情况：
A 经营中自然产生的隐性负债；例如化工企业的有害化学物质泄漏。（这估计就是我说的有些风险不能冒，因为一旦发生扛不住，所以选创业项目很重要呀。）
B 刻意隐藏负债；（这个就是骗子行径。）
C 表外融资负债。
6、利润革命：近似的正确好过精确的错误
（1）资金的机会成本，是一个重要的隐性成本。
投资人在其他类似项目上能够获得的收益，就是把钱投资给你的机会成本。
（2）经济利润=会计利润-资金的机会成本。经济利润比会计利润更能反映企业的真实经营水平和价值创造能力。
今日学习心得：
这些年，看过不少财务管理方面的书籍，说实话，学习贾宁老师的这份学习材料，就是感觉更加容易理解那些熟悉却又陌生的财务知识点。一则，可能是自己的实践这几年都处理过这些问题，二则，划重点，举例子的讲课方式，确实比枯燥的读书本，更容易理解。
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