“只要有人的地方就有恩怨，有恩怨就会有江湖，人就是江湖。”
有人的地方就有江湖，基金圈的江湖更是后浪推前浪。
不少实力派选手不惜十年磨一剑，执掌门派后，历经多番牛熊江湖，一朝论剑，称雄江湖。
对于基金投资来说，长期致胜是不少人奉为圭臬。时间效应，也是不少成名高手必备的内功根基。
根据相关数据的统计显示，基民持仓时长若低于3个月，平均收益率为负，仅39.10%的基民获得正收益；若持有超过5年，基民的平均收益率可达39.70%；若持有时间在十年以上，获正收益的基民占比达98.41%，平均收益率达117.38%。（《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，数据截至2021年3月31日）
华山论剑五年一次，我们以五年维度来选出五位绝顶高手。基金圈的江湖，高手众多：有2700多名基金经理管理着市场上超8000多只产品。我们用最简单粗暴的方式，拉出了连续在任、管理产品近5年业绩最佳的五位高手：信达澳银基金冯明远、工银瑞信基金赵蓓、嘉实基金姚志鹏、中欧基金葛兰、建信基金陶灿。
这五位实力派选手，在过去的五年里，各自修炼自己独门绝招，在基金江湖里“大杀四方”，最终击败各路好手，脱颖而出。
五年后的今天，五位实力派高手共聚一堂，华山论剑争夺“天下第一”。
第一回合：对决战绩之收益率
高手对决，看得就是战绩如何？收益率是最直接、最简单的对比方式，我们从五年和三年的角度对比。
从收益率看，在近五年这个档期，从2016年起市场完美演绎结构分化行情，还涵盖了2018年的单边熊市，冯明远管理的信达澳银新能源产业以422.33%居首，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A和姚志鹏担纲的嘉实智能汽车，分别以292.38%和279.05%排名第2和3位。后面是葛兰、陶灿，虽然名列第4和5位，但收益也都超过了250%以上。这些战绩已经相当优秀。
着眼近三年，从2018年10月以来，大盘几经震荡起伏指数只上涨了1000多点，权益基金中嘉实姚志鹏表现最佳，以377.55%涨幅摘得冠军。另外，冯明远、陶灿管理的产品也超过300%。
第二回合：江湖知名度之基金规模
名声在外的高手，追逐者必然不少，于此同时管理规模上也水涨船高。五位基金经理多属于“叫好又叫座”的行业典范，规模上也是位于江湖前列。
葛兰当属五人中管理规模最大的，970亿的规模，距离千亿基金经理一步之遥。其次是三位规模在300亿上下的基金经理：冯明远367.76亿、姚志鹏303.71亿、赵蓓291.58亿。陶灿管理规模少一些，也超过了百亿，为122.73亿。
第三回合：武功种类之行业集中度
高手武功种类，或是门类众多，或者专攻一门。门类多，可见其广度；专精者，可见其深度。
行业集中度就如武功种类，基金经理的研究广度和深度都表现于此。
从持仓看，姚志鹏、冯明远投资的行业比较分散。冯明远的持股集中度非常低，即使是第一大重仓股占比也只有不到5%，持仓高近400只股票，偏量化型选手。姚志鹏行业集中度相对更低、更为分散，因此回撤波动偏小，但更侧重选股。
光大证券研报曾分析，在行业配置上，姚志鹏注重行业的分散和优秀公司的集中，会根据经济发展的大趋势进行业配置调整，具备较高的逆境投资能力，更适合长期持有的投资者。
第四回合：武功招式之换手率
招式之中，或是精妙绝伦，诸如落英神剑掌：或五虚一实，或八虚一实，真如桃林中狂风忽起，万花齐落一般；或是大巧不工，诸如降龙十八掌：动作简单无奇，但招招威力无穷，招式简明而劲力精深，精要之处全在运劲发力，凭强猛取胜，每出一掌均有排山倒海之力。
换手率正式考验基金经理的招式如何。
五位高手中，陶灿、冯明远等换手率相对较高，而姚志鹏是低换手的代表，也是选股型选手，根据公开访谈资料，在做出重仓的决策前，会花费相当长时间进行观测和研究，一旦确定，便会重拳出击，买入并持有。还可以看到，葛兰的换手率也是逐年降低的。
第五回合：内功之夏普比率
《九阴真经》上部主要是以内功研习为主，所以只练下部的“黑风双煞”就走火入魔了。内功是成长为高手的基础，也是综合实力的展示。夏普比率就如内功，体现的是基金经理的综合实力。
夏普比率是风险收益的性价比，简言之，就是投资组合每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬。夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高，代表基金经理的选股能力。
可以看到这五位高手基金经理的夏普比率，都大于1，代表基金回报率高过波动风险。
从近三年维度上，姚志鹏夏普比率第一，被高达2.25的夏普惊到，即一单位风险获得2.25单位回报，说明选股胜率非常高。陶灿的夏普比率也超过2；近五年维度上，冯明远的夏普比率第一。
经过五个回合的论战，五位高手各有特点：
信达澳银冯明远：武功繁多，战绩强悍。近五年业绩第1，近三年业绩第2，表现非常突出。持股高度分散，行业选择收益贡献较大，更偏科技标签，除了新能源，还超配电子、通信、机械设备等行业。
工银瑞信赵蓓：专精一门，大巧若拙。深耕医药行业，持股集中，自上而下选股，中小市值也不嫌弃，正在拓展能力圈。
嘉实姚志鹏：内功深厚，招式精妙。近三年收益率排名第1，近五年排名第3，崛起的成长实力派。近三年夏普率最高，选股能力突出，行业分散、优秀公司集中，中低换手率，风格中盘成长。
中欧葛兰：精通一技，名声在外。医药一姐不反驳，管理规模近千亿，更偏好行业龙头，个股、行业集中度高，中等换手率。
建信陶灿：深藏不露，精妙绝伦。14年从业、10年投资老将，均衡成长风格，交易型选手，近三年夏普率高，中等股票、行业集中度，换手率极高。
五人在不同方面，都有独领风骚的一面，一时之间也难分伯仲。
无论是专精一门，还是种类、招式多样，最终致胜才是关键。
对投资者来说，持仓集中度、换手率高低等并无绝对优劣之分，关键在于操作背后是否有自洽的逻辑支撑，以及投资风格不漂移；还要看在逆境时是如何应对的，市场风格与自身策略不匹配时，还能不能坚守获得长期稳健收益。
欲评天下第一之名头，五年后下次华山论剑见。
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