润达转债、荣泰转债2只金转债半年报简评

2只金转债半年报简评

润达医疗发布《2021年半年度报告》显示：

营业收入43.33亿元，同比增长47.25%。主要系2020年上半年国内受到疫情影响较大，因此今年同期对比增长较快。

归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比增长86.10%。

归属于上市公司股东的扣非净利润2.01亿元，同比增长86.60%。

上述指标的变动主要受以下几个因素影响：

（1）如上述收入增长分析说明，因疫情恢复公司收入规模增长47.25%，综合盈利水平大幅提高；

（2）同期主营业务毛利率水平从24.52%提高到26.68%，也为公司利润带来积极影响；

（3）公司综合费用率占营收比率保持稳定。

经营活动产生的现金流量净额-0.76亿元，同比下降470.99%。

主要原因系2020年疫情影响下，国家出台相关社保、公积金及税收支持政策，以缓交、免交的形式给予企业支持。公司2021年上半年支付缓交税收和社保，本期税收支出和支付工资薪金同比增长。

小点评：

当前润达医疗静态估值市盈率PE：13.78倍，市净率PB：1.86倍，成长性估值PEG：0.75，基金持股占流通股1.16%，持股变动1359.18%，近期6家机构关注。股票形态：MACD金叉。

润达转债属于偏债型，发行至今1.19年，距到期4.81年，收盘价：109.76元，转股价值：75.55元，保本价：113.9元，转股溢价率：45.29%，债券年收益：0.79%，纯债价值：92.82元，AA级，流通面值：5.5亿。

排除疫情影响，与2019年同期相比增长18.59%。

润达医疗估值较低，但不是市场热点，当前正股和转债处于低位，需要耐心持有。

润达转债是2021年十大金转债备选之一，实盘因为调仓需要，已经换仓了。

业绩在预告范围内，影响中性。

荣泰健康发布《2021年半年度报告》显示：

营业收入12.48亿元，同比增长42.05%。

归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长41.66%。

归属于上市公司股东的扣非净利润1.12亿元，同比增长30.54%。

经营活动产生的现金流量净额1.88亿元。

2021年上半年，国民经济持续稳定恢复，经济发展呈现稳中向好态势。随着国内疫情状况持续稳定，公司整体业务经营向好，同时，公司募投项目“新建厂房项目”在二季度正式投产使用。产能的扩充对公司业务带来了积极影响。

小点评：

当前荣泰健康静态估值市盈率PE：17.98倍，市净率PB：5.85倍，成长性估值PEG：0.51，无基金持仓，近期5家机构关注。股票形态：MACD金叉。

荣泰转债属于平衡型，发行至今0.82年，距到期5.18年，收盘价：118.16元，转股价值：90.5元，保本价：121.2元，转股溢价率：30.57%，债券年收益：0.5%，纯债价值：87.55元，AA-级，流通面值：6亿。

粗看荣泰健康上半年净利润增速41%，还可以，但结合一季度看，第二季度净利润约为0.7亿，同比几乎没有增长。

排除疫情影响，与2019年同期相比增长2.49%。

荣泰健康静态估值合理，成长性估值较低。与竞争对手奥佳华相比，净利润绝对值稍低，利润增速也稍弱。所以奥佳转债强于荣泰转债。

荣泰转债是2021年十大金转债备选之一，实盘因为调仓需要，已经换仓了。

净利润增速低于奥佳转债，第二季度净利润增速较低，影响中性。

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