高景气、高成长的行业：军工ETF

摘要：

1、截至7月15日中午，已有超过1600家公司披露了中报预告。从热门的行业主题来看，二季度单季净利润同比增速超过200%的主题行业包括新能源汽车、钢铁，增速在100%-200%之间的行业包括化工、有色金属、酒、光伏、煤炭、半导体芯片，这些行业在中报窗口期可能会有明显的业绩支撑。感兴趣的投资者可关注对应的行业ETF，例如新能车ETF（159806）、钢铁ETF（515210）、化工龙头ETF（516220）、有色60ETF（159881）、煤炭ETF（515220）、芯片ETF（512760）以及即将于7/19-23发行的光伏50ETF（159864）。

2、今天军工ETF（512660）暴涨4.34%。中信证券认为，军工行业由于龙头披露率很低，导致已披露的二季度单季度净利润增速只有25%，在中信证券一级行业中排名靠后。但结合行业分析师重点覆盖个股的盈利预测，军工新材料、军工电子、航空零部件的龙头公司在2021年中报或大量录得50%、甚至100%以上的净利润增速。因此，接下来的三季度将会成为验证军工行业逻辑切换的重要节点。投资者可以采用“周期+成长”的组合做均衡配置，把握结构性行情下的投资机会。

3.今日新能车ETF（159806）继续回调，跌4.61%。新能源汽车板块持续上涨积累势能促使资金获利了结，对股价产生冲击。看好此次市场下杀后带来的成长弹性。看好新能源汽车板块的投资者可以继续采用“逢低+分批”的方式来布局，分享行业中长期成长带来的价值。

今日指数集体收跌。早盘三大指数横盘震荡，午后开始下行，尾盘加速回落。行业板块上，军工逆势大涨，煤炭、钢铁等周期板块也涨幅居前；食品饮料、医疗板块深度回调，大消费集体不振。截至收盘，沪指跌0.71%，报收3539点；深成指跌1.3%，报收14917点；创业板指跌2.96%，报收3432点。两市成交额连续第12个交易日突破1万亿元。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出41.44亿元，本周累计净买入16.69亿元。

来源：Wind

从今天的盘面来看，钢铁、有色、化工等周期板块受到市场青睐，尤其是在近期高科技类题材降温休整的情况下，周期板块更是持续走强，这与板块的业绩向好不无关系。我们前两天提示过大家，本周四是个关键时间点，因为中报业绩预告即将结束，并且还有经济同步数据批量发布。昨天的推文《钢铁今日大涨》已经给大家解读了经济数据，今天我们就来看一看业绩预告的情况。

根据中信证券统计，截至7月15日中午，已有超过1600家公司披露了中报预告，披露率38%，略高于去年同期水平。以预披露的公司为样本，剔除两桶油后，全部A股/非金融板块二季度单季度净利润增速分别为75%/81%，上半年累计净利润增速也达到了111%/130%，延续了盈利持续修复的趋势。

具体来说，二季度许多行业主题的业绩都非常亮眼。从下表中可以看到，单季净利润同比增速超过200%的主题行业包括：新能源汽车、钢铁，而增速在100%-200%之间的行业包括：化工、有色金属、酒、光伏、煤炭、半导体芯片。这些行业在中报窗口期可能会有明显的业绩支撑。感兴趣的投资者可以关注对应的行业ETF，例如新能车ETF（159806）、钢铁ETF（515210）、化工龙头ETF（516220）、有色60ETF（159881）、煤炭ETF（515220）、芯片ETF（512760）以及即将于7/19-23发行的光伏50ETF（159864）。

除了前面提到的行业主题之外，还有一枚高景气、高成长的行业同样值得关注，它就是今天暴涨了4.34%的军工ETF（512660）。

来源：Wind

但很多小伙伴可能会说，从上面表格里的二季度业绩预告来看，军工的情况并不好呀。中信证券认为，军工行业由于龙头披露率很低，就导致已披露的二季度单季度净利润增速只有25%，在中信证券一级行业里排名靠后。但结合行业分析师重点覆盖个股的盈利预测，军工新材料、军工电子、航空零部件的龙头公司在2021年中报或大量录得50%、甚至100%以上的净利润增速。因此，接下来的三季度可能将成为验证军工行业逻辑切换的重要节点。

目前指数估值PE 66.00倍，前期压制使得军工指数的估值不断回调，目前已经处于2014年以来较低水平，安全边际高。而且考虑后续订单落地和业绩改善可能带来的军工半年报行情。目前估值和盈利不匹配，未来或有估值修复的可能性。

数据来源：Wind

中长期来看，当今世界正经历百年未有之大变局，军工行业也因此而进入了少有的快速发展期。特别是“十四五”将成为我军加速武器装备现代化建设的重要阶段，所以，和半导体芯片、新能源等行业一样，军工行业符合政策导向而且发展节点明确，也是未来发展较为确定的方向之一。

感兴趣的小伙伴可以继续关注高景气、高成长的军工ETF（512660）。由于高成长行业波动性也较大，追涨的风险可能较高，建议大家采用“周期+成长”的组合做均衡配置，把握结构性行情下的投资机会。

今日新能车ETF（159806）继续回调，跌4.61%。我们在前期的内容《A股调整，新能车暂时熄火》和《新能车波动将加大，长期将不改赛道价值》中提到过新能源汽车板块最近回调, 直接原因为前期涨幅过大。背后逻辑为今年上半年市场对新能源汽车过于乐观的预期, 导致其估值太贵，资金撤出; 之后市场对于新能源汽车乐观情绪的修正，也促成了这波调整 。整体而言, 新能源汽车行业仍处于高度景气状态,长期投资者不必太担心日常波动。

就新能车（159806）看，从今年3月底低谷截至7月中旬收盘的不到4个月时间内，累计上涨超70%。从走势图来看，前段时间内几乎连续上涨，下跌时间占比较少。因此，上涨势能积累强化资金获利了结情绪，于本周开始回调。

新能车板块出现短期技术性调整。但调整不足惧，估值有望被强劲的基本面消化。待到技术面完美调整完毕，技术面与基本面有望产生共振，看好此次市场下杀后带来的成长弹性。看好新能源汽车板块的投资者可以继续采用“逢低+分批”的方式来布局，分享行业中长期成长带来的价值。

天风证券指出，政策主线大力支持高端制造业（发展战略新兴产业），以上政策指向一类资产，即高端制造业（新能源、芯片、军工等板块）。市场可能将硬科技的盛宴演绎到极致，估值贵贱在业绩的非线性上行面前可能不值一提。在确定性的产业趋势面前，任何宏观扰动可能都是再配置的机会。